工银生态环境股票C

工银生态环境股票C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

工银生态环境股票C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.82%，四季平均换手约52.37%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(10.78%)、AI算力/光模块(6.98%)、半导体设备/材料(4.59%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 11.57%）。四季度新进Top10：北方华创、天孚通信、拓普集团、新易盛、金风科技。2025 年调仓：新进 11 笔（5 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电力设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 17.83%，电力设备 由 16.12% 至 17.57%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 宇通客车、长江电力，退出 久立特材、比亚迪。Q3 再平衡：新进 中际旭创、亿纬锂能、先导智能、明阳智能，退出 东方电缆、宇通客车、美的集团、长江电力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 3.62% 升至 17.83%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 北方华创、天孚通信、拓普集团、新易盛，退出 三花智控、亿纬锂能、先导智能、明阳智能，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、钢铁 等方向；净加仓 通信(+17.83pp)、电子(+1.88pp)；净降配 家用电器(-5.04pp)、钢铁(-2.42pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→6.98%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+6.98pp)、半导体设备/材料(+4.59pp)；相应下降：消费/家电/面板(-2.69pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 22.42% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、北方华创、天孚通信、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.33pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、亿纬锂能、先导智能、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 23.94%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、亿纬锂能、先导智能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：宇通客车、长江电力；退出：久立特材、比亚迪

2025-09-30 新进：中际旭创、亿纬锂能、先导智能、明阳智能；退出：东方电缆、宇通客车、美的集团、长江电力

2025-12-31 新进：北方华创、天孚通信、拓普集团、新易盛、金风科技；退出：三花智控、亿纬锂能、先导智能、明阳智能、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/6；退出 规避/错失 7/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。