国联医药消费混合A

一、投资风格总览

在 潘天奇（015032）担任 国联医药消费混合A 基金经理期间（2022-06-14 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 40.7862%，HHI 均值约 0.0196，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 38.7429%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 86.9%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 82.91%；科学研究和技术服务业 5.19%；住宿和餐饮业 1.09%。
• 2025-03-31：制造业 77.01%；科学研究和技术服务业 6.33%；卫生和社会工作 2.22%。
• 2025-06-30：制造业 70.17%；科学研究和技术服务业 3.59%；批发和零售业 2.42%。
• 2025-09-30：制造业 67.42%；科学研究和技术服务业 7.48%；批发和零售业 1.41%。
• 2025-12-31：制造业 55.8%；科学研究和技术服务业 6.22%；教育 0.39%。
• 2026-03-31：制造业 53.19%；科学研究和技术服务业 15.25%；农、林、牧、渔业 2.12%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（90.67%） 变为 制造业（53.19%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 恒瑞医药（600276）占净值 7.49%，较上季 加仓。
• 泽璟制药（688266）占净值 5.8%，较上季 加仓。
• 迪哲医药（688192）占净值 5.61%，较上季 加仓。
• 奥赛康（002755）占净值 5.19%，较上季 加仓。
• 益方生物（688382）占净值 4.55%，较上季 加仓。
• 贵州茅台（600519）占净值 4.39%，较上季 加仓。
• 药明康德（603259）占净值 4.28%，较上季 加仓。
上述十只占净值合计 37.31%，HHI 为 0.0206。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：66.7%、33.3%、46.2%、36.4%、22.2%、36.4%、30.0%。
对应新进入前十大个股数量：5、2、3、1、1、3、0 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 恒瑞医药（600276）加仓，占净值 7.49%（2026-03-31）。
• 泽璟制药（688266）加仓，占净值 5.8%（2026-03-31）。
• 迪哲医药（688192）加仓，占净值 5.61%（2026-03-31）。
• 奥赛康（002755）加仓，占净值 5.19%（2026-03-31）。
• 益方生物（688382）加仓，占净值 4.55%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 HHI 约 0.0196，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：医药/医疗主题
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2022-06-14 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -10.26%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。