博道研究恒选混合A

博道研究恒选混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

博道研究恒选混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约14.66%，四季平均换手约71.47%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.48%)、新能源/电力设备(3.57%)、AI算力/光模块(0.0%)。最近一季新进Top10：TCL科技、九安医疗、京东方A、奕瑞科技、海康威视。2026 年调仓：新进 15 笔（3 盈 / 12 亏）；退出 10 笔（规避 7 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 医药生物 两条主线展开：电子 持仓占比由 0.54% 调整至 6.68%，医药生物 由 1.39% 至 5.39%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 1.82% 升至 7.96%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、亿纬锂能、寒武纪、汇川技术，退出 皓元医药。Q3 再平衡：新进 源杰科技、药明康德，退出 中芯国际、亿纬锂能、寒武纪、汇川技术，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 TCL科技、九安医疗、京东方A、奕瑞科技，退出 中际旭创、新易盛、源杰科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信 等方向；净加仓 电力设备(+1.63pp)、电子(+6.14pp)、医药生物(+4.0pp)；净降配 通信(-1.82pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（1.94%→7.5%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+4.48pp)、新能源/电力设备(+1.63pp)；相应下降：AI算力/光模块(-1.82pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.36pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 8.77%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.63pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中际旭创、亿纬锂能、寒武纪、汇川技术、海光信息、胜宏科技、阳光电源；退出：皓元医药

2026-03-31 新进：源杰科技、药明康德；退出：中芯国际、亿纬锂能、寒武纪、汇川技术、海光信息、胜宏科技

2026-06-30 新进：TCL科技、九安医疗、京东方A、奕瑞科技、海康威视、立讯精密；退出：中际旭创、新易盛、源杰科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/12；退出 规避/错失 7/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。