申万菱信智能驱动股票C

申万菱信智能驱动股票C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

申万菱信智能驱动股票C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约59.58%，四季平均换手约69.2%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(7.7%)、AI算力/光模块(4.54%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 12.24%）。四季度新进Top10：中科飞测、中际旭创、北方华创、生益科技、精测电子。2025 年调仓：新进 17 笔（8 盈 / 9 亏）；退出 17 笔（规避 6 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 通信 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 12.48% 调整至 16.32%，通信 由 7.04% 至 10.38%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 机械设备行业持仓占比从 12.48% 升至 20.06%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 华峰测控、杰普特、绿联科技，退出 欣旺达、立讯精密、韦尔股份。Q3 再平衡：新进 中微公司、华海清科、华虹公司、寒武纪，退出 兆易创新、华峰测控、普源精电、歌尔股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中科飞测、中际旭创、北方华创、生益科技，退出 华虹公司、寒武纪、巨人网络、晶合集成，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 机械设备(+3.84pp)、通信(+3.34pp)；净降配 电力设备(-6.0pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→7.7%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+7.7pp)、AI算力/光模块(+4.54pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 43.4% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中科飞测、中际旭创、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.36pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中微公司、中科飞测、兆易创新、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 6% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 欣旺达 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华峰测控、杰普特、绿联科技；退出：欣旺达、立讯精密、韦尔股份

2025-09-30 新进：中微公司、华海清科、华虹公司、寒武纪、巨人网络、新易盛、晶合集成、精智达、长川科技；退出：兆易创新、华峰测控、普源精电、歌尔股份、江海股份、灿勤科技、绿联科技、芯碁微装、鹏鼎控股

2025-12-31 新进：中科飞测、中际旭创、北方华创、生益科技、精测电子；退出：华虹公司、寒武纪、巨人网络、晶合集成、长川科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/9；退出 规避/错失 6/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。