财通多策略升级混合(LOF)C

财通多策略升级混合(LOF)C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

财通多策略升级混合(LOF)C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约67.36%，四季平均换手约60.8%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.0%)、半导体设备/材料(7.39%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比6.48%→Q4 16.39%）。四季度新进Top10：万辰集团、中微公司、中际旭创、胜宏科技、芯源微。2025 年调仓：新进 14 笔（9 盈 / 5 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 18.13% 调整至 42.16%，有色金属 由 0% 至 9.01%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 18.13% 升至 40.09%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三环集团、伟测科技、南芯科技、春风动力，退出 万辰集团、南极电商、天孚通信、巨星农牧。Q3 再平衡：新进 松原安全、纳芯微，退出 匠心家居、胜宏科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万辰集团、中微公司、中际旭创、胜宏科技，退出 三环集团、春风动力、松原安全、沪电股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 轻工制造、电力设备、农林牧渔 等方向；净加仓 电子(+24.03pp)、有色金属(+9.01pp)；净降配 食品饮料(-4.98pp)、轻工制造(-5.69pp)、电力设备(-5.56pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（5.45%→11.94%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.52pp)、半导体设备/材料(+7.39pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 32.24% 逐季抬升至年末 55.75%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中微公司、中际旭创、伟测科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 23.69% 逐季抬升至年末 42.16%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中微公司、伟测科技、南芯科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.01%（峰值出现在 Q4）；主要经由 金诚信 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 5.56% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 金盘科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三环集团、伟测科技、南芯科技、春风动力、甬矽电子、胜宏科技、金诚信；退出：万辰集团、南极电商、天孚通信、巨星农牧、瑞可达、生益电子、金盘科技

2025-09-30 新进：松原安全、纳芯微；退出：匠心家居、胜宏科技

2025-12-31 新进：万辰集团、中微公司、中际旭创、胜宏科技、芯源微；退出：三环集团、春风动力、松原安全、沪电股份、甬矽电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/5；退出 规避/错失 7/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。