国泰君安领航成长一年持有混合发起A

国泰君安领航成长一年持有混合发起A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

国泰君安领航成长一年持有混合发起A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.47%，四季平均换手约79.53%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。最近一季新进Top10：中微半导、中科飞测、乐鑫科技、华海清科、和林微纳。2026 年调仓：新进 19 笔（9 盈 / 10 亏）；退出 20 笔（规避 8 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 机械设备 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 12.3%。

Q2 末换仓：新进 兆易创新、扬杰科技、晶晨股份、水晶光电，退出 华峰测控、华海清科、南芯科技、拓荆科技。Q3 再平衡：新进 东山精密、寒武纪、捷捷微电、海光信息，退出 兆易创新、晶晨股份、水晶光电、燕东微，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 5% 升至 12.3%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中微半导、中科飞测、乐鑫科技、华海清科，退出 东山精密、扬杰科技、捷捷微电、江丰电子，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 机械设备(+12.3pp)；净降配 电子(-13.34pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→4.74%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：半导体设备/材料(-4.93pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.93pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 纳芯微 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 4.93% 逐季回落至年末 0%；主要经由 纳芯微 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：兆易创新、扬杰科技、晶晨股份、水晶光电、江丰电子、生益科技、金海通；退出：华峰测控、华海清科、南芯科技、拓荆科技、晶合集成、立讯精密、芯联集成

2026-03-31 新进：东山精密、寒武纪、捷捷微电、海光信息、盛科通信、精智达；退出：兆易创新、晶晨股份、水晶光电、燕东微、环旭电子、生益科技

2026-06-30 新进：中微半导、中科飞测、乐鑫科技、华海清科、和林微纳、精测电子；退出：东山精密、扬杰科技、捷捷微电、江丰电子、海光信息、盛科通信、纳芯微

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/10；退出 规避/错失 8/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。