摩根中国优势混合C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根中国优势混合C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.89%，四季平均换手约37.6%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.04%)、新能源/电力设备(6.11%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比6.98%→期末 8.04%）。最近一季新进Top10：大族激光、远东股份、鹏辉能源。2026 年调仓：新进 7 笔（1 盈 / 6 亏）；退出 7 笔（规避 5 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 54.8900% |
| 平均换手 | 37.6000% |
| 持股集中度 | 0.0347 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 63.62% |
| 年化波动率 | 30.39% |
| 最大回撤 | -25.40% |
| 夏普比率 | 1.93 |
| 索提诺比率 | 3.07 |
| 同类排名 | 前 19%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 86.3 | 偏强 |
| 波动 | 80.7 | 较大 |
| 风险 | 33.8 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 通信 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 14.85% 调整至 21.24%，通信 由 13.14% 至 14.55%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电力设备行业持仓占比从 14.85% 升至 21.04%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 天华新能、天赐材料，退出 徐工机械、艾力斯。Q3 再平衡：新进 华通线缆、比亚迪，退出 天赐材料、洛阳钼业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 大族激光、远东股份、鹏辉能源，退出 亿纬锂能、华通线缆、比亚迪，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 电力设备(+6.39pp)；净降配 电子(-1.99pp)、有色金属(-2.78pp)、医药生物(-2.65pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
相应下降：新能源/电力设备(-1.75pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，全年维持在 7.28% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 1.75pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 1.75pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 6.98% | 7.15% | 6.94% | 8.04% | +1.06 |
| 新能源/电力设备 | 7.86% | 7.57% | 8.99% | 6.11% | -1.75 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电力设备 | 14.85% | 21.04% | 25.13% | 21.24% | +6.39 |
| 通信 | 13.14% | 14.28% | 9.87% | 14.55% | +1.41 |
| 电子 | 15.04% | 14.22% | 11.99% | 13.05% | -1.99 |
| 机械设备 | 3.1% | 0.0% | 0.0% | 3.37% | +0.27 |
| 有色金属 | 5.85% | 6.25% | 2.83% | 3.07% | -2.78 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 4.05% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 2.65% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.65 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 6.98% | 7.15% | 6.94% | 8.04% | +1.06 | 持仓占比较高 | 新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 7.86% | 7.57% | 8.99% | 6.11% | -1.75 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 7.86% | 7.57% | 8.99% | 6.11% | -1.75 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：天华新能、天赐材料；退出：徐工机械、艾力斯
2026-03-31 新进：华通线缆、比亚迪；退出：天赐材料、洛阳钼业
2026-06-30 新进：大族激光、远东股份、鹏辉能源；退出：亿纬锂能、华通线缆、比亚迪
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天赐材料 | 3.19 | -0.71 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天华新能 | 5.31 | 7.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 徐工机械 | 3.1 | 0.7 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 艾力斯 | 2.65 | -5.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 比亚迪 | 4.05 | -24.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 华通线缆 | 3.1 | -44.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 天赐材料 | 3.19 | -0.71 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 洛阳钼业 | 3.22 | -14.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 大族激光 | 3.37 | -37.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 鹏辉能源 | 3.07 | -26.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 远东股份 | 4.76 | -56.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 比亚迪 | 4.05 | -24.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 5.1 | 4.5 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 华通线缆 | 3.1 | -44.56 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 1/6；退出 规避/错失 5/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。