上银鑫卓混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
上银鑫卓混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约28.63%，四季平均换手约22.2%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(2.4%)。四季度新进Top10：中孚实业、天山铝业、宏桥控股。2025 年调仓：新进 4 笔（3 盈 / 1 亏）；退出 4 笔（规避 3 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 28.6300% |
| 平均换手 | 22.2000% |
| 持股集中度 | 0.0086 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 4.17% |
| 年化波动率 | 13.15% |
| 最大回撤 | -12.73% |
| 夏普比率 | 0.16 |
| 索提诺比率 | 0.20 |
| 同类排名 | 前 59%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 32.5 | 偏弱 |
| 波动 | 20.8 | 较小 |
| 风险 | 75.8 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 9.91%。
Q3 再平衡：新进 宏创控股、美的集团，退出 中国神华、格力电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 2.05% 升至 9.91%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中孚实业、天山铝业、宏桥控股，退出 中国移动、兴业银行、宏创控股，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 煤炭、通信 等方向；净加仓 有色金属(+9.91pp)；净降配 煤炭(-2.33pp)、通信(-2.65pp)、银行(-6.82pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+2.4pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 2.65% 逐季回落至年末 0%；主要经由 中国移动 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.91%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中孚实业、天山铝业、宏创控股、宏桥控股 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 2.08% | 2.4% | +2.40 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 银行 | 20.22% | 20.36% | 15.45% | 13.4% | -6.82 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 2.05% | 9.91% | +9.91 |
| 非银金融 | 3.06% | 2.9% | 2.56% | 2.76% | -0.30 |
| 家用电器 | 2.45% | 2.56% | 2.08% | 2.4% | -0.05 |
| 煤炭 | 2.33% | 2.5% | 0.0% | 0.0% | -2.33 |
| 通信 | 2.65% | 2.61% | 2.26% | 0.0% | -2.65 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 2.65% | 2.61% | 2.26% | 0.0% | -2.65 | 明显减仓 | 中国移动 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 2.05% | 9.91% | +9.91 | 明显加仓 | 中孚实业、天山铝业、宏创控股、宏桥控股 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：—；退出：—
2025-09-30 新进：宏创控股、美的集团；退出：中国神华、格力电器
2025-12-31 新进：中孚实业、天山铝业、宏桥控股；退出：中国移动、兴业银行、宏创控股
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 美的集团 | 2.08 | 7.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 宏创控股 | 2.05 | 37.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 格力电器 | 2.56 | -11.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国神华 | 2.5 | -5.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天山铝业 | 3.23 | 9.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中孚实业 | 3.6 | -8.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国移动 | 2.26 | -3.47 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 兴业银行 | 2.1 | 6.1 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/1；退出 规避/错失 3/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。