上银内需增长股票C
(015754)公募股票型2025 自然年 · 重仓透视
上银内需增长股票C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
上银内需增长股票C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.09%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：资源/有色(40.07%)、新能源/电力设备(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：宏达股份、山东黄金、洛阳钼业、金诚信、铜陵有色。2025 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 48.0900% |
| 平均换手 | 56.6700% |
| 持股集中度 | 0.0250 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 20.52% |
| 年化波动率 | 21.92% |
| 最大回撤 | -20.93% |
| 夏普比率 | 0.76 |
| 索提诺比率 | 1.01 |
| 同类排名 | 前 24%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 77.7 | 偏强 |
| 波动 | 56.4 | 中等 |
| 风险 | 55.0 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 有色金属 与 基础化工 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 11.18% 调整至 58.66%，基础化工 由 4.67% 至 5.36%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国重汽、宁德时代、潍柴动力，退出 万辰集团、劲仔食品、卫星化学。Q3 再平衡：新进 兴业银锡、巨星科技、恺英网络、藏格矿业，退出 中国海油、中国移动、中国重汽、潍柴动力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 25.57% 升至 58.66%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 宏达股份、山东黄金、洛阳钼业、金诚信，退出 宁德时代、巨星科技、恺英网络、海澜之家，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信、食品饮料、石油石化 等方向；净加仓 有色金属(+47.48pp)；净降配 通信(-4.79pp)、食品饮料(-6.59pp)、石油石化(-3.46pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（20.35%→40.07%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+28.89pp)；相应下降：消费/家电/面板(-5.75pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 4.79% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中国移动 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 8.05%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、巨星科技 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 11.18% 逐季抬升至年末 58.66%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中金黄金、兴业银锡、山东黄金、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.64%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 11.18% | 13.27% | 20.35% | 40.07% | +28.89 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 3.34% | 4.64% | 0.0% | +0.00 |
| 消费/家电/面板 | 5.75% | 5.51% | 4.84% | 0.0% | -5.75 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 11.18% | 13.27% | 25.57% | 58.66% | +47.48 |
| 基础化工 | 4.67% | 0.0% | 0.0% | 5.36% | +0.69 |
| 通信 | 4.79% | 3.28% | 0.0% | 0.0% | -4.79 |
| 食品饮料 | 6.59% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.59 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 3.41% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 3.35% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 6.89% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 3.34% | 4.64% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 3.46% | 3.73% | 0.0% | 0.0% | -3.46 |
| 纺织服饰 | 5.16% | 4.93% | 4.0% | 0.0% | -5.16 |
| 家用电器 | 5.75% | 5.51% | 4.84% | 0.0% | -5.75 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 4.79% | 3.28% | 0.0% | 0.0% | -4.79 | 明显减仓 | 中国移动 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 3.34% | 8.05% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | 宁德时代、巨星科技 |
| 黄金/有色资源 | 11.18% | 13.27% | 25.57% | 58.66% | +47.48 | 明显加仓 | 中金黄金、兴业银锡、山东黄金、洛阳钼业、湖南黄金、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 3.34% | 4.64% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中国重汽、宁德时代、潍柴动力；退出：万辰集团、劲仔食品、卫星化学
2025-09-30 新进：兴业银锡、巨星科技、恺英网络、藏格矿业；退出：中国海油、中国移动、中国重汽、潍柴动力
2025-12-31 新进：宏达股份、山东黄金、洛阳钼业、金诚信、铜陵有色；退出：宁德时代、巨星科技、恺英网络、海澜之家、美的集团
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 潍柴动力 | 3.43 | -8.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国重汽 | 3.46 | -2.1 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 3.34 | 59.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 卫星化学 | 4.67 | -24.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 劲仔食品 | 3.48 | 11.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 万辰集团 | 3.11 | 99.98 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 藏格矿业 | 3.72 | 44.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 兴业银锡 | 5.22 | 8.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 巨星科技 | 3.41 | 10.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 恺英网络 | 3.35 | -22.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 潍柴动力 | 3.43 | -8.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国重汽 | 3.46 | -2.1 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国海油 | 3.73 | 0.08 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国移动 | 3.28 | -6.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 铜陵有色 | 5.86 | -3.33 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宏达股份 | 5.36 | 14.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山东黄金 | 5.28 | 3.98 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 金诚信 | 5.92 | -25.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 洛阳钼业 | 5.86 | -14.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 美的集团 | 4.84 | 7.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 巨星科技 | 3.41 | 10.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恺英网络 | 3.35 | -22.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 宁德时代 | 4.64 | -8.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海澜之家 | 4.0 | -6.49 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 7/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。