一、投资风格总览
在 许望伟（015768）担任 长信内需成长混合C 基金经理期间（2022-05-25 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、高换手、高权益仓位。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 49.1638%，HHI 均值约 0.0287，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 75.5143%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 87.0%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：金融业 31.18%；制造业 26.44%；信息传输、软件和信息技术服务业 13.43%。
• 2025-03-31：制造业 19.65%；金融业 15.09%；信息传输、软件和信息技术服务业 10.8%。
• 2025-06-30：金融业 40.69%；制造业 11.88%；租赁和商务服务业 5.22%。
• 2025-09-30：金融业 31.74%；制造业 17.58%。
• 2025-12-31：金融业 40.61%；制造业 16.57%；交通运输、仓储和邮政业 10.06%。
• 2026-03-31：制造业 23.99%；金融业 15.69%；科学研究和技术服务业 8.12%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（24.18%） 变为 制造业（23.99%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 贵州茅台（600519）占净值 7.1%，较上季 —。
• 宁德时代（300750）占净值 6.21%，较上季 —。
• 药明康德（603259）占净值 4.04%，较上季 —。
• 山西焦煤（000983）占净值 3.96%，较上季 —。
• 中油资本（000617）占净值 3.94%，较上季 加仓。
• 江苏银行（600919）占净值 3.94%，较上季 —。
• 美的集团（000333）占净值 3.91%，较上季 —。
• 瀚蓝环境（600323）占净值 3.77%，较上季 —。
• 渝农商行（601077）占净值 3.63%，较上季 —。
上述十只占净值合计 40.5%，HHI 为 0.0195。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：86.7%、58.3%、78.6%、93.8%、61.5%、61.5%、88.2%。
对应新进入前十大个股数量：5、5、4、9、3、5、7 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 中油资本（000617）加仓，占净值 3.94%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 HHI 约 0.0287，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2022-05-25 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 18.48%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
