天弘低碳经济混合C
(015770)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
天弘低碳经济混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
天弘低碳经济混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.05%，四季平均换手约46.2%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.55%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比6.02%→Q4 6.55%）。四季度新进Top10：卓越新能、山高环能、新大陆。2025 年调仓：新进 9 笔（6 盈 / 3 亏）；退出 9 笔（规避 4 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 58.0500% |
| 平均换手 | 46.2000% |
| 持股集中度 | 0.0347 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 23.58% |
| 年化波动率 | 21.33% |
| 最大回撤 | -23.53% |
| 夏普比率 | 0.98 |
| 索提诺比率 | 1.19 |
| 同类排名 | 前 19%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 81.7 | 偏强 |
| 波动 | 53.0 | 中等 |
| 风险 | 46.1 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 环保 与 通信 两条主线展开：环保 持仓占比由 0% 调整至 11.64%，通信 由 6.02% 至 6.55%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国国航、中际联合、雪峰科技，退出 明阳电气、海力风电、金禾实业。Q3 电力设备行业持仓占比从 12.65% 升至 20.4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 海力风电、科远智慧、龙净环保，退出 中国国航、普蕊斯、雪峰科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 卓越新能、山高环能、新大陆，退出 三美股份、巨化股份、科远智慧，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 计算机(+5.23pp)、机械设备(+4.68pp)、环保(+11.64pp)；净降配 电力设备(-2.74pp)、医药生物(-5.26pp)、基础化工(-12.16pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 6.02% 逐季抬升至年末 11.78%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中天科技、新大陆、科远智慧 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年持仓占比较高，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.94pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、中际联合、大金重工、明阳电气 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 20.59% 为全年高点，此后逐步收敛至 17.85%；主要经由 东方电缆、大金重工、明阳电气、海力风电 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 6.02% | 6.08% | 6.3% | 6.55% | +0.53 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 20.59% | 12.65% | 20.4% | 17.85% | -2.74 |
| 基础化工 | 24.08% | 25.49% | 16.21% | 11.92% | -12.16 |
| 环保 | 0.0% | 0.0% | 4.7% | 11.64% | +11.64 |
| 通信 | 6.02% | 6.08% | 6.3% | 6.55% | +0.53 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 4.29% | 5.23% | +5.23 |
| 机械设备 | 0.0% | 5.87% | 5.24% | 4.68% | +4.68 |
| 医药生物 | 5.26% | 5.96% | 0.0% | 0.0% | -5.26 |
| 交通运输 | 0.0% | 5.19% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 6.02% | 6.08% | 10.59% | 11.78% | +5.76 | 明显加仓 | 中天科技、新大陆、科远智慧 |
| 人形机器人/高端制造 | 20.59% | 18.52% | 25.64% | 22.53% | +1.94 | 持仓占比较高 | 东方电缆、中际联合、大金重工、明阳电气、海力风电 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 20.59% | 12.65% | 20.4% | 17.85% | -2.74 | 明显减仓 | 东方电缆、大金重工、明阳电气、海力风电 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中国国航、中际联合、雪峰科技；退出：明阳电气、海力风电、金禾实业
2025-09-30 新进：海力风电、科远智慧、龙净环保；退出：中国国航、普蕊斯、雪峰科技
2025-12-31 新进：卓越新能、山高环能、新大陆；退出：三美股份、巨化股份、科远智慧
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国国航 | 5.19 | 0.25 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 雪峰科技 | 5.25 | 8.59 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中际联合 | 5.87 | 49.5 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 金禾实业 | 6.11 | -6.84 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 海力风电 | 4.68 | 13.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 明阳电气 | 4.74 | -12.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 科远智慧 | 4.29 | -3.85 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 海力风电 | 5.78 | -15.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 龙净环保 | 4.7 | 8.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 普蕊斯 | 5.96 | 55.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国国航 | 5.19 | 0.25 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 雪峰科技 | 5.25 | 8.59 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山高环能 | 6.39 | 17.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新大陆 | 5.23 | -29.03 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 卓越新能 | 4.57 | 18.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 科远智慧 | 4.29 | -3.85 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 巨化股份 | 4.3 | -3.97 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 三美股份 | 4.15 | 3.23 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 6/3；退出 规避/错失 4/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。