光大高端装备混合A

光大高端装备混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

光大高端装备混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.34%，四季平均换手约82.53%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.51%)、军工/高端制造(4.88%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中航沈飞、四方股份、川仪股份、恒立液压、隆鑫通用。2025 年调仓：新进 21 笔（9 盈 / 12 亏）；退出 21 笔（规避 10 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 机械设备 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 15.41%，机械设备 由 4.78% 至 6.05%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 汽车行业持仓占比从 17.37% 升至 31.44%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 先导智能、华阳集团、小商品城、思维列控，退出 伯特利、奥比中光、寒武纪、汇川技术。Q3 再平衡：新进 厦钨新能、奥比中光、宁德时代、德龙激光，退出 先导智能、华阳集团、小商品城、思维列控，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航沈飞、四方股份、川仪股份、恒立液压，退出 德龙激光、浙江荣泰、英诺激光、震裕科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 电力设备(+15.41pp)、国防军工(+4.88pp)；净降配 计算机(-16.47pp)、汽车(-3.71pp)、电子(-5.73pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→8.66%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.73pp)、军工/高端制造(+4.88pp)；相应下降：AI算力/光模块(-6.67pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 25.15% 逐季回落至年末 2.95%；主要经由 奥比中光、寒武纪、思维列控、科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 15.83pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中航沈飞、先导智能、厦钨新能、四方股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 15.41pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 先导智能、厦钨新能、四方股份、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：先导智能、华阳集团、小商品城、思维列控、江淮汽车、茂莱光学、萤石网络、隆鑫通用；退出：伯特利、奥比中光、寒武纪、汇川技术、科大讯飞、索辰科技、隆盛科技、顶点软件

2025-09-30 新进：厦钨新能、奥比中光、宁德时代、德龙激光、浙江荣泰、英诺激光、银轮股份、震裕科技；退出：先导智能、华阳集团、小商品城、思维列控、无锡振华、福耀玻璃、茂莱光学、萤石网络、隆鑫通用

2025-12-31 新进：中航沈飞、四方股份、川仪股份、恒立液压、隆鑫通用；退出：德龙激光、浙江荣泰、英诺激光、震裕科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/12；退出 规避/错失 10/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。