万家颐远均衡一年持有混合发起C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
万家颐远均衡一年持有混合发起C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.59%，四季平均换手约42.07%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(7.17%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：中航重机、中航高科、华秦科技、国电电力。2025 年调仓：新进 7 笔（2 盈 / 5 亏）；退出 7 笔（规避 4 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 46.5900% |
| 平均换手 | 42.0700% |
| 持股集中度 | 0.0270 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 0.63% |
| 年化波动率 | 17.68% |
| 最大回撤 | -22.48% |
| 夏普比率 | -0.09 |
| 索提诺比率 | -0.16 |
| 同类排名 | 前 80%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 17.0 | 偏弱 |
| 波动 | 34.4 | 较小 |
| 风险 | 49.9 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电力设备 为核心配置方向，持仓占比由 4.03% 调整至 9.51%。
Q2 末换仓：新进 三角防务、中航光电、紫金矿业，退出 伊利股份、光威复材、华秦科技。Q3 再平衡：退出 三角防务、中航高科、皖能电力、紫金矿业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 公用事业行业持仓占比从 19.59% 升至 27.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中航重机、中航高科、华秦科技、国电电力，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 食品饮料 等方向；净加仓 电力设备(+5.48pp)；净降配 国防军工(-6.8pp)、公用事业(-2.43pp)、食品饮料(-4.88pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 军工/高端制造有一次集中加仓（4.2%→11.29%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.97pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：配置占比相对稳定，年初 20.91% 为全年高点，此后逐步收敛至 19.59%；主要经由 三角防务、中航光电、中航重机、中航高科 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.82%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 4.03% 逐季抬升至年末 9.51%（峰值出现在 Q4）；主要经由 奥特维 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 军工/高端制造 | 4.2% | 11.29% | 7.0% | 7.17% | +2.97 |
| 资源/有色 | 0.0% | 4.82% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 公用事业 | 30.15% | 27.17% | 19.59% | 27.72% | -2.43 |
| 国防军工 | 16.88% | 16.04% | 7.0% | 10.08% | -6.80 |
| 电力设备 | 4.03% | 4.24% | 4.27% | 9.51% | +5.48 |
| 有色金属 | 0.0% | 4.82% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 4.88% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.88 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 20.91% | 20.28% | 11.27% | 19.59% | -1.32 | 持仓占比较高 | 三角防务、中航光电、中航重机、中航高科、光威复材、华秦科技 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 4.82% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 4.03% | 4.24% | 4.27% | 9.51% | +5.48 | 明显加仓 | 奥特维 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：三角防务、中航光电、紫金矿业；退出：伊利股份、光威复材、华秦科技
2025-09-30 新进：—；退出：三角防务、中航高科、皖能电力、紫金矿业
2025-12-31 新进：中航重机、中航高科、华秦科技、国电电力；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中航光电 | 6.57 | 2.25 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 三角防务 | 4.75 | -7.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 紫金矿业 | 4.82 | 50.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 光威复材 | 7.45 | 1.67 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 伊利股份 | 4.88 | -0.71 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 华秦科技 | 5.23 | -27.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 皖能电力 | 6.0 | 1.43 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 三角防务 | 4.75 | -7.78 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中航高科 | 4.72 | -9.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 紫金矿业 | 4.82 | 50.97 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中航重机 | 1.2 | -14.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 国电电力 | 4.07 | -3.97 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中航高科 | 2.71 | -9.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华秦科技 | 2.91 | -2.85 | 新进偏误·小幅亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/5；退出 规避/错失 4/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。