兴全合瑞混合C
(016465)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
兴全合瑞混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
兴全合瑞混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.31%，四季平均换手约57.03%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.12%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：分众传媒、新坐标、松发股份、海大集团、美埃科技。2025 年调仓：新进 12 笔（8 盈 / 4 亏）；退出 8 笔（规避 2 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 35.3100% |
| 平均换手 | 57.0300% |
| 持股集中度 | 0.0179 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 13.84% |
| 年化波动率 | 21.06% |
| 最大回撤 | -24.71% |
| 夏普比率 | 0.53 |
| 索提诺比率 | 0.60 |
| 同类排名 | 前 45%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 63.9 | 偏强 |
| 波动 | 51.7 | 中等 |
| 风险 | 41.2 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 汽车 与 电力设备 两条主线展开：汽车 持仓占比由 4.12% 调整至 12.94%，电力设备 由 8.26% 至 8.12%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 东方电缆、分众传媒、法拉电子、海大集团，退出 东山精密。Q3 电子行业持仓占比从 7.25% 升至 16.45%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三环集团、东山精密，退出 东方电缆、分众传媒、招商银行、法拉电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 分众传媒、新坐标、松发股份、海大集团，退出 三环集团、东山精密，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 银行 等方向；净加仓 环保(+3.48pp)、国防军工(+7.29pp)、农林牧渔(+2.07pp)；净降配 电子(-4.13pp)、银行(-3.51pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→3.91%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.13pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、东山精密、电连技术、立讯精密 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.02pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、东山精密、宁德时代、松发股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 8.17% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 8.26% | 8.56% | 7.73% | 8.12% | -0.14 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 3.91% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 汽车 | 4.12% | 6.91% | 6.95% | 12.94% | +8.82 |
| 电子 | 12.54% | 7.25% | 16.45% | 8.41% | -4.13 |
| 电力设备 | 8.26% | 8.56% | 7.73% | 8.12% | -0.14 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 7.29% | +7.29 |
| 环保 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.48% | +3.48 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 3.5% | 0.0% | 2.07% | +2.07 |
| 银行 | 3.51% | 3.46% | 0.0% | 0.0% | -3.51 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 12.54% | 7.25% | 16.45% | 8.41% | -4.13 | 明显减仓 | 三环集团、东山精密、电连技术、立讯精密 |
| 人形机器人/高端制造 | 20.8% | 15.81% | 24.18% | 23.82% | +3.02 | 明显加仓 | 三环集团、东山精密、宁德时代、松发股份、电连技术、立讯精密 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 8.26% | 8.56% | 7.73% | 8.12% | -0.14 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：东方电缆、分众传媒、法拉电子、海大集团、科博达；退出：东山精密
2025-09-30 新进：三环集团、东山精密；退出：东方电缆、分众传媒、招商银行、法拉电子、海大集团
2025-12-31 新进：分众传媒、新坐标、松发股份、海大集团、美埃科技；退出：三环集团、东山精密
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 分众传媒 | 2.5 | 10.41 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海大集团 | 3.5 | 8.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 法拉电子 | 2.8 | 15.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 东方电缆 | 2.34 | 36.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 科博达 | 2.66 | 88.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 东山精密 | 3.19 | 15.36 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 东山精密 | 3.56 | 18.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 三环集团 | 3.91 | -1.25 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 分众传媒 | 2.5 | 10.41 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海大集团 | 3.5 | 8.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 招商银行 | 3.46 | -12.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 法拉电子 | 2.8 | 15.87 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 东方电缆 | 2.34 | 36.61 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 分众传媒 | 2.07 | -11.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海大集团 | 2.07 | -10.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新坐标 | 6.53 | -13.68 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 松发股份 | 7.29 | 34.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 美埃科技 | 3.48 | 0.48 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 东山精密 | 3.56 | 18.39 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 三环集团 | 3.91 | -1.25 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 8/4；退出 规避/错失 2/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。