南方均衡成长混合A

南方均衡成长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方均衡成长混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.51%，四季平均换手约66.6%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(6.55%)、新能源/电力设备(4.39%)、AI算力/光模块(2.6%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.6%）。四季度新进Top10：天山铝业、太阳纸业、扬农化工、美的集团、顺丰控股。2025 年调仓：新进 14 笔（7 盈 / 7 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 家用电器 与 通信 两条主线展开：家用电器 持仓占比由 4.27% 调整至 6.55%，通信 由 0% 至 6.44%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中密控股、亨通光电、伊利股份、国投电力，退出 万华化学、华域汽车、玲珑轮胎、美的集团。Q3 通信行业持仓占比从 1.92% 升至 6.66%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中天科技、杰瑞股份，退出 中密控股、伊利股份、国投电力、太阳纸业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 天山铝业、太阳纸业、扬农化工、美的集团，退出 天顺风能，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 基础化工、汽车 等方向；净加仓 通信(+6.44pp)、有色金属(+3.87pp)、家用电器(+2.28pp)；净降配 基础化工(-2.45pp)、汽车(-6.84pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.01%）。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+2.28pp)、新能源/电力设备(+2.28pp)、AI算力/光模块(+2.6pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.44pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中天科技、亨通光电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.92pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 天顺风能、宁德时代、杰瑞股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.87%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天山铝业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.28pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 天顺风能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中密控股、亨通光电、伊利股份、国投电力、天顺风能、太阳纸业、江苏神通；退出：万华化学、华域汽车、玲珑轮胎、美的集团

2025-09-30 新进：中天科技、杰瑞股份；退出：中密控股、伊利股份、国投电力、太阳纸业、江苏神通、福耀玻璃

2025-12-31 新进：天山铝业、太阳纸业、扬农化工、美的集团、顺丰控股；退出：天顺风能

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/7；退出 规避/错失 8/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。