财通资管臻享成长混合A

财通资管臻享成长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

财通资管臻享成长混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约55.88%，四季平均换手约79.63%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中信证券、九号公司、寒武纪、斯菱智驱、欣旺达。2025 年调仓：新进 20 笔（9 盈 / 11 亏）；退出 20 笔（规避 11 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 汽车 与 电力设备 两条主线展开：汽车 持仓占比由 8.41% 调整至 22.27%，电力设备 由 11.14% 至 15.73%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 汽车行业持仓占比从 8.41% 升至 25.27%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 富特科技、恒勃股份、斯菱智驱、星帅尔，退出 三花智控、北方华创、华兴源创、华大九天。Q3 再平衡：新进 三花智控、大族数控、新泉股份、统联精密，退出 富特科技、斯菱智驱、星帅尔、茂莱光学，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信证券、九号公司、寒武纪、斯菱智驱，退出 三花智控、北特科技、大族数控、统联精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、机械设备、计算机 等方向；净加仓 电力设备(+4.59pp)、非银金融(+5.25pp)、食品饮料(+5.16pp)；净降配 电子(-12.91pp)、家用电器(-7.42pp)、机械设备(-3.74pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：半导体设备/材料(-4.79pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 21.18% 逐季回落至年末 4.17%；主要经由 北方华创、华大九天、寒武纪、峰岹科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 31.96% 为全年高点，此后逐步收敛至 19.9%；主要经由 北方华创、华兴源创、厦钨新能、大族数控 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.59pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 厦钨新能、欣旺达、聚和材料、迈为股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：富特科技、恒勃股份、斯菱智驱、星帅尔、美湖股份、茂莱光学、金桥信息、龙溪股份；退出：三花智控、北方华创、华兴源创、华大九天、厦钨新能、峰岹科技、晶方科技、立讯精密

2025-09-30 新进：三花智控、大族数控、新泉股份、统联精密、聚和材料、鸣志电器；退出：富特科技、斯菱智驱、星帅尔、茂莱光学、金桥信息、龙溪股份

2025-12-31 新进：中信证券、九号公司、寒武纪、斯菱智驱、欣旺达、盐津铺子；退出：三花智控、北特科技、大族数控、统联精密、美湖股份、聚和材料

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/11；退出 规避/错失 11/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。