银华卓信成长精选混合C

银华卓信成长精选混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华卓信成长精选混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.61%，四季平均换手约62.63%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.12%)、半导体设备/材料(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.24%→Q4 9.12%）。四季度新进Top10：中矿资源、云铝股份、天孚通信、山金国际、洛阳钼业。2025 年调仓：新进 15 笔（10 盈 / 5 亏）；退出 11 笔（规避 4 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 有色金属 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 20.56%，有色金属 由 0% 至 15.78%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中科曙光、中际旭创、工业富联、新易盛，退出 协创数据、宁德时代。Q3 再平衡：新进 东方电缆、拓荆科技、阳光电源，退出 中科曙光、九号公司、石头科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 15.78%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中矿资源、云铝股份、天孚通信、山金国际，退出 东方电缆、北方华创、拓荆科技、沪电股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 通信(+20.56pp)、有色金属(+15.78pp)；净降配 电子(-7.85pp)、汽车(-4.71pp)、电力设备(-1.5pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→4.83%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.12pp)；相应下降：半导体设备/材料(-4.24pp)、新能源/电力设备(-5.15pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 12.71pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中科曙光、中际旭创、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 9.35pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、东方电缆、北方华创、协创数据 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 15.78%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中矿资源、云铝股份、山金国际、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年净降约 1.5pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、宁德时代、科士达、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中科曙光、中际旭创、工业富联、新易盛、沪电股份、石头科技；退出：协创数据、宁德时代

2025-09-30 新进：东方电缆、拓荆科技、阳光电源；退出：中科曙光、九号公司、石头科技

2025-12-31 新进：中矿资源、云铝股份、天孚通信、山金国际、洛阳钼业、科士达；退出：东方电缆、北方华创、拓荆科技、沪电股份、胜宏科技、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/5；退出 规避/错失 4/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。