华商稳健泓利一年持有期混合C
(016642)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
华商稳健泓利一年持有期混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
华商稳健泓利一年持有期混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.77%，四季平均换手约73.67%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.63%)。四季度新进Top10：中国太保、中国平安、交通银行、牧原股份。2025 年调仓：新进 18 笔（11 盈 / 7 亏）；退出 18 笔（规避 6 / 错失 12）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 7.77% |
| 平均换手 | 73.67% |
| 持股集中度 | 0.0008 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 4.71% |
| 年化波动率 | 3.99% |
| 最大回撤 | -4.38% |
| 夏普比率 | 0.56 |
| 索提诺比率 | 0.67 |
| 同类排名 | 前 30%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 35.1 | 偏弱 |
| 波动 | 7.1 | 较小 |
| 风险 | 92.3 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 有色金属、钢铁。
Q2 末换仓：新进 中国平安、兴业银锡、农业银行、嘉友国际，退出 三钢闽光、华菱钢铁、宝钢股份、徐工机械。Q3 再平衡：新进 上海银行、中国石油、德明利、晋控煤业，退出 中国平安、中国铝业、兴业银锡、农业银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国太保、中国平安、交通银行、牧原股份，退出 德明利、科达制造、苏美达、首钢股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 钢铁 等方向；净加仓 银行(+1.56pp)；净降配 钢铁(-3.34pp)、有色金属(-4.66pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.17% 附近；主要经由 德明利 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.42% 附近；主要经由 徐工机械、德明利、科达制造 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.66pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国铝业、兴业银锡、山东黄金、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 1.82% | 3.21% | 1.75% | 0.63% | -1.19 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 0.0% | 0.65% | 1.03% | 1.56% | +1.56 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.77% | 0.68% | 0.79% | +0.79 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.54% | 0.0% | 0.72% | +0.72 |
| 有色金属 | 5.29% | 6.66% | 1.75% | 0.63% | -4.66 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 0.71% | 0.56% | +0.56 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.54% | 0.48% | +0.48 |
| 农林牧渔 | 0.55% | 0.0% | 0.0% | 0.46% | -0.09 |
| 机械设备 | 0.54% | 0.0% | 0.49% | 0.0% | -0.54 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.67% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 0.47% | 0.0% | +0.00 |
| 钢铁 | 3.34% | 0.0% | 0.63% | 0.0% | -3.34 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.56% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.67% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | 德明利 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.54% | 0.0% | 1.16% | 0.0% | -0.54 | 辅助配置 | 徐工机械、德明利、科达制造 |
| 黄金/有色资源 | 5.29% | 6.66% | 1.75% | 0.63% | -4.66 | 明显减仓 | 中国铝业、兴业银锡、山东黄金、洛阳钼业、紫金矿业、金诚信 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中国平安、兴业银锡、农业银行、嘉友国际、山东黄金、广东宏大；退出：三钢闽光、华菱钢铁、宝钢股份、徐工机械、新钢股份、牧原股份
2025-09-30 新进：上海银行、中国石油、德明利、晋控煤业、民生银行、科达制造、苏美达、首钢股份；退出：中国平安、中国铝业、兴业银锡、农业银行、山东黄金、广东宏大、洛阳钼业、金诚信
2025-12-31 新进：中国太保、中国平安、交通银行、牧原股份；退出：德明利、科达制造、苏美达、首钢股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 兴业银锡 | 0.92 | 108.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 广东宏大 | 0.56 | 29.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 山东黄金 | 0.79 | 23.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 农业银行 | 0.65 | 13.44 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中国平安 | 0.54 | -0.67 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 嘉友国际 | 0.77 | 33.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 徐工机械 | 0.54 | -9.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 华菱钢铁 | 1.05 | -11.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 三钢闽光 | 1.02 | -8.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 牧原股份 | 0.55 | 8.47 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 宝钢股份 | 0.61 | -8.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 新钢股份 | 0.66 | -12.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 首钢股份 | 0.63 | 15.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 德明利 | 0.67 | 13.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 民生银行 | 0.5 | -3.77 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 科达制造 | 0.49 | 13.41 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 苏美达 | 0.47 | 2.95 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 晋控煤业 | 0.71 | -4.43 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 上海银行 | 0.53 | 12.72 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中国石油 | 0.54 | 29.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 兴业银锡 | 0.92 | 108.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 广东宏大 | 0.56 | 29.94 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 山东黄金 | 0.79 | 23.18 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 农业银行 | 0.65 | 13.44 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国平安 | 0.54 | -0.67 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中国铝业 | 0.78 | 17.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 金诚信 | 0.77 | 50.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 洛阳钼业 | 0.98 | 86.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 牧原股份 | 0.46 | -17.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 0.37 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 交通银行 | 0.44 | -3.45 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国太保 | 0.35 | -11.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 首钢股份 | 0.63 | 15.02 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 德明利 | 0.67 | 13.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 科达制造 | 0.49 | 13.41 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 苏美达 | 0.47 | 2.95 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 11/7；退出 规避/错失 6/12。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。