泉果旭源三年持有期混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
泉果旭源三年持有期混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约57.75%，四季平均换手约36.67%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.71%)。最近一季新进Top10：天华新能、寒武纪、开勒股份。2026 年调仓：新进 7 笔（2 盈 / 5 亏）；退出 4 笔（规避 3 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 57.7500% |
| 平均换手 | 36.6700% |
| 持股集中度 | 0.0451 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 41.19% |
| 年化波动率 | 26.97% |
| 最大回撤 | -28.72% |
| 夏普比率 | 1.46 |
| 索提诺比率 | 2.23 |
| 同类排名 | 前 40%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 76.1 | 偏强 |
| 波动 | 70.6 | 较大 |
| 风险 | 21.0 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 30.85% 调整至 37.56%，电子 由 6.49% 至 23.36%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 国恩股份、开勒股份、振芯科技、洁美科技。Q3 再平衡：退出 国恩股份、开勒股份、振芯科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 14.7% 升至 23.36%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 天华新能、寒武纪、开勒股份，退出 应流股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 机械设备(+2.77pp)、电力设备(+6.71pp)、电子(+16.87pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：配置占比相对稳定，全年维持在 9.13% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：配置占比相对稳定，全年维持在 9.13% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 9.76% | 8.62% | 9.44% | 8.71% | -1.05 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电力设备 | 30.85% | 33.84% | 36.41% | 37.56% | +6.71 |
| 电子 | 6.49% | 11.38% | 14.7% | 23.36% | +16.87 |
| 机械设备 | 5.55% | 8.14% | 6.28% | 8.32% | +2.77 |
| 国防军工 | 0.0% | 6.05% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 9.76% | 8.62% | 9.44% | 8.71% | -1.05 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 9.76% | 8.62% | 9.44% | 8.71% | -1.05 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：国恩股份、开勒股份、振芯科技、洁美科技；退出：—
2026-03-31 新进：—；退出：国恩股份、开勒股份、振芯科技
2026-06-30 新进：天华新能、寒武纪、开勒股份；退出：应流股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 国恩股份 | 2.07 | -10.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 洁美科技 | 4.46 | 44.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 振芯科技 | 6.05 | -28.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 开勒股份 | 1.64 | 3.17 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 国恩股份 | 2.07 | -10.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 振芯科技 | 6.05 | -28.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 开勒股份 | 1.64 | 3.17 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 天华新能 | 3.42 | -39.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 开勒股份 | 8.32 | -35.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 7.4 | -29.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 应流股份 | 6.28 | -2.15 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 2/5；退出 规避/错失 3/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。