嘉合锦荣混合C
(016762)公募权益主动型混合型2023 自然年 · 重仓透视
嘉合锦荣混合C 2023年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉合锦荣混合C 2023年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.84%，四季平均换手约80.83%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.26%)、新能源/电力设备(3.98%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：凯因科技、华润三九、宁德时代、广誉远、盾安环境。2023 年调仓：新进 19 笔（8 盈 / 11 亏）；退出 19 笔（规避 12 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 47.8400% |
| 平均换手 | 80.8300% |
| 持股集中度 | 0.0291 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 汽车 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 0% 调整至 19.9%，汽车 由 7.17% 至 9.77%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 16.61%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中科创达、固德威、柯力传感、汉威科技，退出 三七互娱、中国船舶、中科曙光、拓尔思。Q3 再平衡：新进 中国神华、新易盛、派林生物、海光信息，退出 中兴通讯、中国移动、中科创达、固德威，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 凯因科技、华润三九、宁德时代、广誉远，退出 中国神华、新易盛、科大讯飞、紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、国防军工、通信 等方向；净加仓 交通运输(+5.19pp)、家用电器(+3.66pp)、煤炭(+4.59pp)；净降配 计算机(-19.1pp)、国防军工(-1.68pp)、通信(-3.6pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（8.7%→14.25%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.98pp)；相应下降：AI算力/光模块(-5.02pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 5.02pp；主要经由 海光信息、科大讯飞 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 3.98pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.91%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
新能源分化：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 3.98pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 13.28% | 8.7% | 14.25% | 8.26% | -5.02 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 5.08% | 0.0% | 3.98% | +3.98 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 2.91% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 6.57% | 19.9% | +19.90 |
| 汽车 | 7.17% | 9.59% | 9.36% | 9.77% | +2.60 |
| 电子 | 6.9% | 0.0% | 4.96% | 8.26% | +1.36 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.19% | +5.19 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 3.34% | 4.59% | +4.59 |
| 电力设备 | 0.0% | 16.61% | 0.0% | 3.98% | +3.98 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.66% | +3.66 |
| 计算机 | 19.1% | 8.7% | 6.67% | 0.0% | -19.10 |
| 机械设备 | 0.0% | 9.37% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 国防军工 | 1.68% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.68 |
| 通信 | 3.6% | 8.76% | 2.62% | 0.0% | -3.60 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 2.91% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 2.06% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.06 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 2.86% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 13.28% | 8.7% | 14.25% | 8.26% | -5.02 | 明显减仓 | 海光信息、科大讯飞 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 5.08% | 0% | 3.98% | +3.98 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 2.91% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 5.08% | 0% | 3.98% | +3.98 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2023-03-31 新进：—；退出：—
2023-06-30 新进：中科创达、固德威、柯力传感、汉威科技、江苏雷利、阳光电源；退出：三七互娱、中国船舶、中科曙光、拓尔思、海光信息、海康威视
2023-09-30 新进：中国神华、新易盛、派林生物、海光信息、紫金矿业、贵州茅台；退出：中兴通讯、中国移动、中科创达、固德威、柯力传感、汉威科技、江苏雷利、阳光电源
2023-12-31 新进：凯因科技、华润三九、宁德时代、广誉远、盾安环境、陕西煤业、顺丰控股；退出：中国神华、新易盛、科大讯飞、紫金矿业、贵州茅台
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 汉威科技 | 3.6 | -21.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 阳光电源 | 5.08 | -23.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 中科创达 | 3.19 | -20.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 江苏雷利 | 6.29 | -24.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 柯力传感 | 5.77 | -12.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 固德威 | 5.24 | -20.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 海康威视 | 5.55 | -22.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 三七互娱 | 2.06 | 22.6 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 拓尔思 | 4.38 | -17.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 中国船舶 | 1.68 | 40.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 中科曙光 | 2.79 | 32.79 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 海光信息 | 6.9 | -11.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 派林生物 | 6.57 | 28.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 新易盛 | 2.62 | 7.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 2.86 | -4.03 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 中国神华 | 3.34 | 0.48 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 紫金矿业 | 2.91 | 2.72 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 海光信息 | 4.96 | 31.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 中兴通讯 | 5.35 | -28.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 汉威科技 | 3.6 | -21.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 阳光电源 | 5.08 | -23.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 中科创达 | 3.19 | -20.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 江苏雷利 | 6.29 | -24.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 中国移动 | 3.41 | 3.77 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 柯力传感 | 5.77 | -12.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 固德威 | 5.24 | -20.78 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 华润三九 | 4.64 | 4.34 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 盾安环境 | 3.66 | -8.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 顺丰控股 | 5.19 | -9.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 3.98 | 16.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 广誉远 | 3.89 | -8.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 陕西煤业 | 4.59 | 20.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 凯因科技 | 3.27 | -7.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 科大讯飞 | 6.67 | -8.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 新易盛 | 2.62 | 7.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 2.86 | -4.03 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 中国神华 | 3.34 | 0.48 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 紫金矿业 | 2.91 | 2.72 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 8/11；退出 规避/错失 12/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。