万家和谐增长混合C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
万家和谐增长混合C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约59.41%，四季平均换手约48.73%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(18.24%)。最近一季新进Top10：寒武纪、恒瑞医药、百济神州。2026 年调仓：新进 10 笔（3 盈 / 7 亏）；退出 10 笔（规避 7 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 59.4100% |
| 平均换手 | 48.7300% |
| 持股集中度 | 0.0406 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 61.23% |
| 年化波动率 | 29.29% |
| 最大回撤 | -23.49% |
| 夏普比率 | 2.05 |
| 索提诺比率 | 3.39 |
| 同类排名 | 前 14%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 85.5 | 偏强 |
| 波动 | 77.8 | 较大 |
| 风险 | 42.1 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 医药生物 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 14.24%。
Q2 末换仓：新进 世纪华通、中国中免、华菱钢铁、巨人网络，退出 中兴通讯、乐鑫科技、恒玄科技、绿的谐波。Q3 再平衡：新进 牧原股份、贵州茅台，退出 华菱钢铁、天孚通信，兼有获利兑现与方向试探。Q4 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 14.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 寒武纪、恒瑞医药、百济神州，退出 中国中免、兆易创新、巨人网络，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备、电力设备 等方向；净加仓 传媒(+3.42pp)、农林牧渔(+3.27pp)、煤炭(+3.21pp)；净降配 机械设备(-4.06pp)、电力设备(-4.11pp)、电子(-11.26pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（12%→18.24%）。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年初 18.54% 为全年高点，此后逐步收敛至 18.24%；主要经由 新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 18.54% | 11.51% | 12.0% | 18.24% | -0.30 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 29.68% | 13.05% | 11.9% | 18.42% | -11.26 |
| 通信 | 28.62% | 20.29% | 16.47% | 18.3% | -10.32 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 14.24% | +14.24 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 5.37% | 3.55% | +3.55 |
| 传媒 | 0.0% | 6.92% | 8.69% | 3.42% | +3.42 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 4.83% | 3.27% | +3.27 |
| 煤炭 | 0.0% | 2.91% | 3.77% | 3.21% | +3.21 |
| 机械设备 | 4.06% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.06 |
| 电力设备 | 4.11% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.11 |
| 钢铁 | 0.0% | 2.63% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 0.0% | 4.96% | 4.95% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 18.54% | 11.51% | 12.0% | 18.24% | -0.30 | 持仓占比较高 | 新易盛、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：世纪华通、中国中免、华菱钢铁、巨人网络、潞安环能；退出：中兴通讯、乐鑫科技、恒玄科技、绿的谐波、鸣志电器
2026-03-31 新进：牧原股份、贵州茅台；退出：华菱钢铁、天孚通信
2026-06-30 新进：寒武纪、恒瑞医药、百济神州；退出：中国中免、兆易创新、巨人网络
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华菱钢铁 | 2.63 | -9.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 巨人网络 | 3.61 | -27.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 世纪华通 | 3.31 | -6.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 潞安环能 | 2.91 | 14.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国中免 | 4.96 | -25.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中兴通讯 | 3.96 | -17.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 鸣志电器 | 4.11 | -14.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 绿的谐波 | 4.06 | 6.26 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 乐鑫科技 | 4.34 | -21.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恒玄科技 | 6.06 | -23.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 牧原股份 | 4.83 | -16.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 贵州茅台 | 5.37 | -18.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华菱钢铁 | 2.63 | -9.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 天孚通信 | 5.35 | 48.55 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 7.09 | 2.4 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 百济神州 | 7.15 | 3.37 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 9.66 | -29.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 巨人网络 | 3.9 | -12.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国中免 | 4.95 | -23.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 兆易创新 | 7.99 | 242.29 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/7；退出 规避/错失 7/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。