景顺长城优势企业混合C
(017170)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
景顺长城优势企业混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
景顺长城优势企业混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.47%，四季平均换手约60.3%。年末主题配置集中在：资源/有色(5.26%)、新能源/电力设备(4.78%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中国平安、华鲁恒升、古井贡酒、隆鑫通用。2025 年调仓：新进 13 笔（6 盈 / 7 亏）；退出 13 笔（规避 10 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 42.4700% |
| 平均换手 | 60.3000% |
| 持股集中度 | 0.0189 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | -2.51% |
| 年化波动率 | 15.46% |
| 最大回撤 | -20.94% |
| 夏普比率 | -0.31 |
| 索提诺比率 | -0.44 |
| 同类排名 | 前 87%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 10.6 | 偏弱 |
| 波动 | 26.4 | 较小 |
| 风险 | 55.0 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 基础化工 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 8.73% 调整至 9.61%，基础化工 由 0% 至 6.94%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 东鹏饮料、宝丰能源、巨人网络、海大集团，退出 三一重工、中国重汽、今世缘、小商品城。Q3 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 9.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 宁德时代、小商品城、洛阳钼业、紫金矿业，退出 广日股份、格力电器、稳健医疗、美的集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、华鲁恒升、古井贡酒、隆鑫通用，退出 东鹏饮料、巨人网络、洛阳钼业、海大集团，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 家用电器、机械设备 等方向；净加仓 基础化工(+6.94pp)、电力设备(+4.78pp)、非银金融(+4.48pp)；净降配 家用电器(-7.9pp)、机械设备(-7.02pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→5.77%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+5.26pp)、新能源/电力设备(+4.78pp)；相应下降：消费/家电/面板(-4.66pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 7.02% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.78%；主要经由 三一重工、宁德时代、广日股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 9.08%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 洛阳钼业、神火股份、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.78pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 5.77% | 5.26% | +5.26 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 5.01% | 4.78% | +4.78 |
| 消费/家电/面板 | 4.66% | 2.83% | 0.0% | 0.0% | -4.66 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 8.73% | 8.2% | 8.95% | 9.61% | +0.88 |
| 基础化工 | 0.0% | 2.86% | 3.24% | 6.94% | +6.94 |
| 银行 | 4.04% | 5.37% | 4.85% | 5.27% | +1.23 |
| 有色金属 | 5.02% | 0.0% | 9.08% | 5.26% | +0.24 |
| 汽车 | 4.18% | 0.0% | 0.0% | 5.14% | +0.96 |
| 商贸零售 | 5.12% | 0.0% | 4.88% | 4.88% | -0.24 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 5.01% | 4.78% | +4.78 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.48% | +4.48 |
| 家用电器 | 7.9% | 6.8% | 0.0% | 0.0% | -7.90 |
| 机械设备 | 7.02% | 2.86% | 0.0% | 0.0% | -7.02 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 4.86% | 4.21% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.0% | 3.37% | 3.87% | 0.0% | +0.00 |
| 美容护理 | 0.0% | 3.09% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 7.02% | 2.86% | 5.01% | 4.78% | -2.24 | 明显减仓 | 三一重工、宁德时代、广日股份 |
| 黄金/有色资源 | 5.02% | 0.0% | 9.08% | 5.26% | +0.24 | 持仓占比较高 | 洛阳钼业、神火股份、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 5.01% | 4.78% | +4.78 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：东鹏饮料、宝丰能源、巨人网络、海大集团、稳健医疗；退出：三一重工、中国重汽、今世缘、小商品城、神火股份
2025-09-30 新进：宁德时代、小商品城、洛阳钼业、紫金矿业；退出：广日股份、格力电器、稳健医疗、美的集团
2025-12-31 新进：中国平安、华鲁恒升、古井贡酒、隆鑫通用；退出：东鹏饮料、巨人网络、洛阳钼业、海大集团
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海大集团 | 4.86 | 8.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 巨人网络 | 3.37 | 91.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 稳健医疗 | 3.09 | -6.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 宝丰能源 | 2.86 | 10.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 东鹏饮料 | 3.0 | -3.26 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 神火股份 | 5.02 | -11.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中国重汽 | 4.18 | -12.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 三一重工 | 3.09 | -5.87 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 小商品城 | 5.12 | 35.78 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 今世缘 | 3.13 | -26.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 5.01 | -8.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 小商品城 | 4.88 | -14.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 紫金矿业 | 5.77 | 17.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 洛阳钼业 | 3.31 | 27.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 美的集团 | 2.83 | 0.64 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 格力电器 | 3.97 | -11.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 稳健医疗 | 3.09 | -6.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 广日股份 | 2.86 | -5.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 古井贡酒 | 4.17 | -22.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华鲁恒升 | 3.22 | 15.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 4.48 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 隆鑫通用 | 5.14 | -16.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海大集团 | 4.21 | -13.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 巨人网络 | 3.87 | -4.18 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 洛阳钼业 | 3.31 | 27.39 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 东鹏饮料 | 3.48 | -11.98 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/7；退出 规避/错失 10/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。