天弘永裕平衡养老三年持有期混合发起式(FOF)Y

天弘永裕平衡养老三年持有期混合发起式(FOF)Y 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

天弘永裕平衡养老三年持有期混合发起式(FOF)Y 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.48%，四季平均换手约86.53%。年末主题配置集中在：资源/有色(1.62%)、AI算力/光模块(1.26%)、军工/高端制造(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.26%）。四季度新进Top10：中国移动、大连重工、新易盛。2025 年调仓：新进 19 笔（9 盈 / 10 亏）；退出 24 笔（规避 12 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、基础化工。

Q2 末换仓：新进 中航光电、华工科技、卫星化学、国投电力，退出 万华化学、中国海油、中国移动、华鲁恒升。Q3 再平衡：新进 工业富联、扬杰科技、明阳电气、杭叉集团，退出 中航光电、华工科技、卫星化学、国投电力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 3.62%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国移动、大连重工、新易盛，退出 工业富联、明阳电气、杭叉集团、株冶集团，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 机械设备(+1.78pp)、有色金属(+1.62pp)、通信(+2.81pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：资源/有色(+1.62pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 1.18% 逐季抬升至年末 5.04%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国移动、宝信软件、工业富联、扬杰科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.2pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中航光电、华工科技、大连重工、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.62pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 株冶集团、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.21% 附近；主要经由 明阳电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航光电、华工科技、卫星化学、国投电力、翱捷科技、联瑞新材；退出：万华化学、中国海油、中国移动、华鲁恒升、江苏银行、药明康德

2025-09-30 新进：工业富联、扬杰科技、明阳电气、杭叉集团、株冶集团、沪电股份、洛阳钼业、爱柯迪、紫金矿业、豪迈科技；退出：中航光电、华工科技、卫星化学、国投电力、宁波银行、宝信软件、美的集团、翱捷科技、联瑞新材、长江电力

2025-12-31 新进：中国移动、大连重工、新易盛；退出：工业富联、明阳电气、杭叉集团、株冶集团、沪电股份、洛阳钼业、爱柯迪、豪迈科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/10；退出 规避/错失 12/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。