嘉实信息产业股票发起式A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实信息产业股票发起式A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约65.29%，四季平均换手约33.6%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(14.2%)。最近一季新进Top10：仕佳光子。2026 年调仓：新进 5 笔（4 盈 / 1 亏）；退出 6 笔（规避 3 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 65.2900% |
| 平均换手 | 33.6000% |
| 持股集中度 | 0.0479 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 115.35% |
| 年化波动率 | 40.80% |
| 最大回撤 | -30.79% |
| 夏普比率 | 2.65 |
| 索提诺比率 | 4.55 |
| 同类排名 | 前 15%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 96.0 | 偏强 |
| 波动 | 97.2 | 较大 |
| 风险 | 14.8 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 14.28% 调整至 26.85%。
Q2 通信行业持仓占比从 14.28% 升至 27.46%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 天孚通信，退出 中国软件。Q3 再平衡：新进 东山精密、亨通光电、源杰科技，退出 兆易创新、寒武纪、浪潮信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 仕佳光子，退出 亨通光电、工业富联、曙光数创，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 通信(+12.57pp)；净降配 电子(-10.62pp)、计算机(-20.17pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（20.23%→25.22%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
相应下降：AI算力/光模块(-6.03pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.03pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 新易盛、浪潮信息、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 20.23% | 25.22% | 16.52% | 14.2% | -6.03 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 通信 | 14.28% | 27.46% | 28.65% | 26.85% | +12.57 |
| 电子 | 28.58% | 29.19% | 25.65% | 17.96% | -10.62 |
| 计算机 | 25.7% | 20.21% | 11.11% | 5.53% | -20.17 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 20.23% | 25.22% | 16.52% | 14.2% | -6.03 | 明显减仓 | 新易盛、浪潮信息、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：天孚通信；退出：中国软件
2026-03-31 新进：东山精密、亨通光电、源杰科技；退出：兆易创新、寒武纪、浪潮信息
2026-06-30 新进：仕佳光子；退出：亨通光电、工业富联、曙光数创
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天孚通信 | 8.37 | 48.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国软件 | 5.6 | -6.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 东山精密 | 6.0 | 153.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 亨通光电 | 4.72 | 107.63 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 源杰科技 | 4.06 | 87.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 浪潮信息 | 6.35 | -15.8 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 兆易创新 | 5.3 | 11.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 寒武纪 | 6.24 | -27.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 仕佳光子 | 4.6 | -45.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 亨通光电 | 4.72 | 107.63 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 工业富联 | 7.43 | 40.21 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 曙光数创 | 4.07 | — | 数据缺失 |
汇总：新进 盈/亏 4/1；退出 规避/错失 3/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。