银华动力领航混合A

银华动力领航混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华动力领航混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.65%，四季平均换手约79.33%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.09%)、半导体设备/材料(2.99%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比6.56%→Q4 9.08%）。四季度新进Top10：北方华创、新易盛、登康口腔、精智达、英维克。2025 年调仓：新进 19 笔（12 盈 / 7 亏）；退出 19 笔（规避 9 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 机械设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 3.71% 调整至 15.21%，机械设备 由 0% 至 11.77%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华勤技术、博迁新材、明阳电气、泰胜风能，退出 中芯国际、今世缘、太辰光、宁德时代。Q3 再平衡：新进 东山精密、中芯国际、中际旭创、兆易创新，退出 北方华创、华勤技术、博迁新材、明阳电气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 11.77%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 北方华创、新易盛、登康口腔、精智达，退出 中芯国际、兆易创新、工业富联，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、电力设备 等方向；净加仓 机械设备(+11.77pp)、美容护理(+2.45pp)、通信(+11.5pp)；净降配 食品饮料(-15.9pp)、电力设备(-6.01pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→6.09%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+6.09pp)；相应下降：新能源/电力设备(-3.02pp)、半导体设备/材料(-3.57pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 10.95pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中芯国际、中际旭创、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 20.7% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中芯国际、兆易创新、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 6.01% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代、泰胜风能、聚和材料 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华勤技术、博迁新材、明阳电气、泰胜风能、潍柴重机、登康口腔、移远通信；退出：中芯国际、今世缘、太辰光、宁德时代、山西汾酒、胜宏科技、迎驾贡酒

2025-09-30 新进：东山精密、中芯国际、中际旭创、兆易创新、天孚通信、工业富联、腾景科技；退出：北方华创、华勤技术、博迁新材、明阳电气、泰胜风能、潍柴重机、登康口腔、移远通信、聚和材料

2025-12-31 新进：北方华创、新易盛、登康口腔、精智达、英维克；退出：中芯国际、兆易创新、工业富联

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/7；退出 规避/错失 9/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。