鹏华新材料混合发起式C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华新材料混合发起式C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约60.39%，四季平均换手约32.57%。期末主题配置集中在：资源/有色(2.43%)。最近一季新进Top10：利尔化学、海利得、皇马科技。2026 年调仓：新进 6 笔（3 盈 / 3 亏）；退出 6 笔（规避 4 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 60.3900% |
| 平均换手 | 32.5700% |
| 持股集中度 | 0.0405 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 25.57% |
| 年化波动率 | 21.03% |
| 最大回撤 | -25.68% |
| 夏普比率 | 1.09 |
| 索提诺比率 | 1.65 |
| 同类排名 | 前 50%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 63.4 | 偏强 |
| 波动 | 47.9 | 中等 |
| 风险 | 32.7 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 基础化工 为核心配置方向，持仓占比由 52.83% 调整至 56.93%。
Q2 末换仓：新进 兴发集团，退出 湖南海利。Q3 再平衡：新进 中国石化、江瀚新材，退出 振华股份、鲁西化工，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 48.34% 升至 56.93%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 利尔化学、海利得、皇马科技，退出 中国石化、呈和科技、山金国际，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 基础化工(+4.1pp)；净降配 有色金属(-7.63pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
相应下降：资源/有色(-2.12pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.12pp；主要经由 赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 4.55% | 3.79% | 4.93% | 2.43% | -2.12 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 基础化工 | 52.83% | 48.76% | 48.34% | 56.93% | +4.10 |
| 有色金属 | 10.06% | 8.42% | 9.46% | 2.43% | -7.63 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 4.33% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 4.55% | 3.79% | 4.93% | 2.43% | -2.12 | 明显减仓 | 赤峰黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：兴发集团；退出：湖南海利
2026-03-31 新进：中国石化、江瀚新材；退出：振华股份、鲁西化工
2026-06-30 新进：利尔化学、海利得、皇马科技；退出：中国石化、呈和科技、山金国际
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 兴发集团 | 3.77 | -3.47 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 湖南海利 | 4.0 | -5.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国石化 | 4.33 | -24.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 江瀚新材 | 5.68 | 22.82 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 鲁西化工 | 3.74 | -3.14 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 振华股份 | 3.68 | 8.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 海利得 | 3.64 | 2.32 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 利尔化学 | 3.52 | 10.54 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 皇马科技 | 4.69 | -22.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 山金国际 | 4.53 | -42.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国石化 | 4.33 | -24.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 呈和科技 | 5.87 | 58.73 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/3；退出 规避/错失 4/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。