嘉实全球产业升级股票发起式(QDII)A
(017730)公募权益主动型QDII2025 自然年 · 重仓透视
嘉实全球产业升级股票发起式(QDII)A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实全球产业升级股票发起式(QDII)A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.75%，四季平均换手约85.7%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.7%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中科飞测、寒武纪、超威半导体、阿斯麦。2025 年调仓：新进 12 笔（10 盈 / 2 亏）；退出 10 笔（规避 0 / 错失 10）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 38.7500% |
| 平均换手 | 85.7000% |
| 持股集中度 | 0.0177 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 52.76% |
| 年化波动率 | 28.28% |
| 最大回撤 | -22.61% |
| 夏普比率 | 1.77 |
| 索提诺比率 | 2.56 |
| 同类排名 | 前 3%（1243 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 99.1 | 偏强 |
| 波动 | 82.0 | 较大 |
| 风险 | 38.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→3.89%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
相应下降：半导体设备/材料(-1.58pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 5.28% | 0.0% | 3.3% | 3.7% | -1.58 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 3.89% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中科飞测、华工科技、寒武纪、新易盛、晶方科技、沪电股份、源杰科技、甬矽电子、盛科通信、豪威集团；退出：Monolithic Power Systems Inc、中芯国际、华虹宏力、博通、德州仪器、新思科技、美光科技、英伟达、阿斯麦、高通
2025-09-30 新进：Monolithic Power Systems Inc、中芯国际、华虹宏力、博通、台积电、德州仪器、新思科技、美光科技、英伟达、迈威尔科技；退出：中科飞测、华工科技、寒武纪、新易盛、晶方科技、沪电股份、源杰科技、甬矽电子、盛科通信、豪威集团
2025-12-31 新进：中科飞测、寒武纪、超威半导体、阿斯麦；退出：Monolithic Power Systems Inc、中芯国际、华虹宏力、德州仪器
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华工科技 | 2.19 | 96.72 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 沪电股份 | 1.37 | 72.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 新易盛 | 1.7 | 187.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 晶方科技 | 1.98 | 13.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 豪威集团 | 0.39 | 18.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 1.89 | 120.28 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中科飞测 | 1.86 | 37.82 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 甬矽电子 | 1.23 | 25.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 源杰科技 | 1.13 | 120.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 盛科通信 | 1.79 | 107.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中芯国际 | 5.28 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 华虹宏力 | 4.44 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 阿斯麦 | 5.57 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 博通 | 3.24 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | Monolithic Power Systems Inc | 3.25 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 美光科技 | 5.87 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 英伟达 | 4.77 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 高通 | 4.51 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 新思科技 | 5.04 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 德州仪器 | 5.08 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中芯国际 | 3.3 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华虹宏力 | 4.98 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 博通 | 6.14 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | Monolithic Power Systems Inc | 4.11 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 迈威尔科技 | 3.24 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 美光科技 | 3.87 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 英伟达 | 6.63 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 新思科技 | 4.3 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 台积电 | 6.12 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 德州仪器 | 3.81 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华工科技 | 2.19 | 96.72 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 沪电股份 | 1.37 | 72.55 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 新易盛 | 1.7 | 187.96 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 晶方科技 | 1.98 | 13.95 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 豪威集团 | 0.39 | 18.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 寒武纪 | 1.89 | 120.28 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中科飞测 | 1.86 | 37.82 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 甬矽电子 | 1.23 | 25.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 源杰科技 | 1.13 | 120.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 盛科通信 | 1.79 | 107.14 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 寒武纪 | 3.5 | -27.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中科飞测 | 3.51 | -0.61 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 超威半导体 | 3.7 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 阿斯麦 | 3.52 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中芯国际 | 3.3 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华虹宏力 | 4.98 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | Monolithic Power Systems Inc | 4.11 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 德州仪器 | 3.81 | — | 数据缺失 |
汇总：新进 盈/亏 10/2；退出 规避/错失 0/10。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。