国投瑞银景气驱动混合A
(017749)公募权益主动型混合型2024 自然年 · 重仓透视
国投瑞银景气驱动混合A 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
国投瑞银景气驱动混合A 2024年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.23%，四季平均换手约77.9%。年末主题配置集中在：资源/有色(10.91%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：东方钽业、云路股份、元力股份、华菱钢铁、巨化股份。2024 年调仓：新进 19 笔（11 盈 / 8 亏）；退出 18 笔（规避 11 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 40.2300% |
| 平均换手 | 77.9000% |
| 持股集中度 | 0.0192 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 基础化工 为核心配置方向，持仓占比由 4.45% 调整至 6.07%。
Q2 末换仓：新进 云路股份、宝武镁业、山金国际、桐昆股份，退出 中金黄金、沃格光电、瑞联新材、陕西煤业。Q3 有色金属行业持仓占比从 28.25% 升至 32.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万华化学、中国稀土、中天科技、中矿资源，退出 云路股份、宝武镁业、山东黄金、山金国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方钽业、云路股份、元力股份、华菱钢铁，退出 万华化学、中国稀土、中天科技、中矿资源，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 煤炭 等方向；净加仓 基础化工(+1.62pp)；净降配 有色金属(-2.42pp)、电子(-4.33pp)、煤炭(-4.38pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（7.59%→10.91%）。
相应下降：资源/有色(-3.83pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.31%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 14.74% 为全年高点，此后逐步收敛至 10.91%；主要经由 中金黄金、山东黄金、紫金矿业、西部矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 14.74% | 11.09% | 7.59% | 10.91% | -3.83 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 3.31% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 24.03% | 28.25% | 32.57% | 21.61% | -2.42 |
| 基础化工 | 4.45% | 3.06% | 6.82% | 6.07% | +1.62 |
| 电子 | 8.43% | 0.0% | 0.0% | 4.1% | -4.33 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 3.31% | 0.0% | +0.00 |
| 煤炭 | 4.38% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.38 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 3.31% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 14.74% | 11.09% | 7.59% | 10.91% | -3.83 | 明显减仓 | 中金黄金、山东黄金、紫金矿业、西部矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：云路股份、宝武镁业、山金国际、桐昆股份、菲利华；退出：中金黄金、沃格光电、瑞联新材、陕西煤业
2024-09-30 新进：万华化学、中国稀土、中天科技、中矿资源、华鲁恒升、金诚信；退出：云路股份、宝武镁业、山东黄金、山金国际、桐昆股份、菲利华、赛特新材
2024-12-31 新进：东方钽业、云路股份、元力股份、华菱钢铁、巨化股份、沃格光电、西部矿业、赛特新材；退出：万华化学、中国稀土、中天科技、中矿资源、华鲁恒升、洛阳钼业、金诚信
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 山金国际 | 3.61 | 14.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 宝武镁业 | 2.81 | 2.93 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 菲利华 | 3.04 | 39.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 桐昆股份 | 2.88 | -15.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 云路股份 | 3.71 | 11.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 中金黄金 | 5.01 | 12.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 陕西煤业 | 4.38 | 2.71 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 沃格光电 | 4.23 | -28.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 瑞联新材 | 4.2 | -36.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中国稀土 | 3.42 | -0.92 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中矿资源 | 3.59 | -2.85 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 万华化学 | 3.59 | -21.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 华鲁恒升 | 3.23 | -17.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中天科技 | 3.31 | -7.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 金诚信 | 3.37 | -27.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 山金国际 | 3.61 | 14.24 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 宝武镁业 | 2.81 | 2.93 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 菲利华 | 3.04 | 39.61 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 山东黄金 | 3.66 | 6.98 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 桐昆股份 | 2.88 | -15.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 云路股份 | 3.71 | 11.1 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 赛特新材 | 3.06 | -10.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 华菱钢铁 | 2.5 | 19.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 东方钽业 | 2.97 | 15.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 元力股份 | 2.59 | 6.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 巨化股份 | 2.62 | 2.45 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 西部矿业 | 3.05 | 5.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 沃格光电 | 4.1 | -0.51 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 云路股份 | 3.26 | 11.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 赛特新材 | 3.45 | 20.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中国稀土 | 3.42 | -0.92 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中矿资源 | 3.59 | -2.85 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 万华化学 | 3.59 | -21.87 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 华鲁恒升 | 3.23 | -17.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中天科技 | 3.31 | -7.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 金诚信 | 3.37 | -27.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 洛阳钼业 | 7.02 | -23.56 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 11/8；退出 规避/错失 11/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。