国投瑞银景气驱动混合C

国投瑞银景气驱动混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银景气驱动混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.75%，四季平均换手约67.53%。年末主题配置集中在：资源/有色(7.91%)。四季度新进Top10：三美股份、中矿资源、国城矿业、洛阳钼业、紫金矿业。2025 年调仓：新进 15 笔（11 盈 / 4 亏）；退出 15 笔（规避 4 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 基础化工 与 石油石化 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 10.75% 调整至 15.32%，石油石化 由 0% 至 4.38%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中矿资源、宝武镁业、山东黄金、江山股份，退出 中国稀土、巨化股份、广晟有色、西部矿业。Q3 基础化工行业持仓占比从 10.04% 升至 20.34%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万华化学、博源化工、巨化股份、新凤鸣，退出 中矿资源、云南锗业、华友钴业、圣泉集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三美股份、中矿资源、国城矿业、洛阳钼业，退出 博源化工、山东黄金、江山股份、锡业股份，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 石油石化(+4.38pp)、基础化工(+4.57pp)；净降配 有色金属(-8.59pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（2.36%→7.91%）。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 24.17% 为全年高点，此后逐步收敛至 15.58%；主要经由 东方钽业、中国稀土、中矿资源、云南锗业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中矿资源、宝武镁业、山东黄金、江山股份；退出：中国稀土、巨化股份、广晟有色、西部矿业

2025-09-30 新进：万华化学、博源化工、巨化股份、新凤鸣、桐昆股份、锡业股份；退出：中矿资源、云南锗业、华友钴业、圣泉集团、宝武镁业、紫金矿业、赛特新材

2025-12-31 新进：三美股份、中矿资源、国城矿业、洛阳钼业、紫金矿业；退出：博源化工、山东黄金、江山股份、锡业股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/4；退出 规避/错失 4/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。