国投瑞银景气驱动混合C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
国投瑞银景气驱动混合C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.36%，四季平均换手约49.2%。期末主题配置集中在：资源/有色(6.92%)。最近一季新进Top10：三美股份。2026 年调仓：新进 8 笔（2 盈 / 6 亏）；退出 10 笔（规避 5 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 35.3600% |
| 平均换手 | 49.2000% |
| 持股集中度 | 0.0157 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 30.32% |
| 年化波动率 | 22.10% |
| 最大回撤 | -19.47% |
| 夏普比率 | 1.24 |
| 索提诺比率 | 1.84 |
| 同类排名 | 前 28%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 67.9 | 偏强 |
| 波动 | 52.0 | 中等 |
| 风险 | 59.3 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 基础化工 与 石油石化 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 20.34% 调整至 23.91%，石油石化 由 3.85% 至 6.35%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 有色金属行业持仓占比从 10.44% 升至 15.58%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三美股份、中矿资源、国城矿业、洛阳钼业，退出 博源化工、山东黄金、江山股份、锡业股份。Q3 再平衡：新进 华鲁恒升、鲁西化工，退出 三美股份、东方钽业、国城矿业、洛阳钼业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三美股份，退出 中矿资源、鲁西化工，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 石油石化(+2.5pp)、基础化工(+3.57pp)；净降配 有色金属(-3.52pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（2.36%→7.91%）。
年末较年初抬升：资源/有色(+4.56pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 4.56pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 山东黄金、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 2.36% | 7.91% | 3.77% | 6.92% | +4.56 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 基础化工 | 20.34% | 15.32% | 19.41% | 23.91% | +3.57 |
| 有色金属 | 10.44% | 15.58% | 7.63% | 6.92% | -3.52 |
| 石油石化 | 3.85% | 4.38% | 4.24% | 6.35% | +2.50 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 2.36% | 7.91% | 3.77% | 6.92% | +4.56 | 明显加仓 | 山东黄金、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：三美股份、中矿资源、国城矿业、洛阳钼业、紫金矿业；退出：博源化工、山东黄金、江山股份、锡业股份
2026-03-31 新进：华鲁恒升、鲁西化工；退出：三美股份、东方钽业、国城矿业、洛阳钼业
2026-06-30 新进：三美股份；退出：中矿资源、鲁西化工
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 国城矿业 | 3.05 | 39.82 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中矿资源 | 3.2 | -5.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 紫金矿业 | 4.86 | -5.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 三美股份 | 3.17 | 1.5 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 洛阳钼业 | 4.3 | -14.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 博源化工 | 3.63 | 17.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 锡业股份 | 3.65 | 20.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 江山股份 | 4.7 | -3.14 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 山东黄金 | 2.36 | -1.58 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 鲁西化工 | 3.12 | -25.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 华鲁恒升 | 3.73 | -33.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 国城矿业 | 3.05 | 39.82 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 东方钽业 | 3.22 | 34.33 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 三美股份 | 3.17 | 1.5 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 洛阳钼业 | 4.3 | -14.25 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 三美股份 | 6.82 | -24.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 鲁西化工 | 3.12 | -25.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中矿资源 | 3.86 | -20.61 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/6；退出 规避/错失 5/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。