汇添富战略精选中小盘市值3年持有混合发起A
(017801)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
汇添富战略精选中小盘市值3年持有混合发起A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
汇添富战略精选中小盘市值3年持有混合发起A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.18%，四季平均换手约71.2%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：万华化学、众鑫股份、嘉友国际、大金重工、春风动力。2025 年调仓：新进 15 笔（10 盈 / 5 亏）；退出 10 笔（规避 6 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 22.18% |
| 平均换手 | 71.2% |
| 持股集中度 | 0.0081 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 34.30% |
| 年化波动率 | 19.18% |
| 最大回撤 | -14.30% |
| 夏普比率 | 1.60 |
| 索提诺比率 | 1.79 |
| 同类排名 | 前 2%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 92.0 | 偏强 |
| 波动 | 42.3 | 中等 |
| 风险 | 72.6 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 机械设备 与 基础化工 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 4.39% 调整至 6.14%，基础化工 由 2.59% 至 4.25%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 世纪华通、众鑫股份、杭州银行、杰瑞股份，退出 云天化。Q3 传媒行业持仓占比从 1.68% 升至 8.5%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、巨化股份、徐工机械，退出 世纪华通、众鑫股份、嘉友国际、嘉益股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、众鑫股份、嘉友国际、大金重工，退出 ST华通、亿纬锂能，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 轻工制造、电力设备 等方向；净加仓 机械设备(+1.75pp)、基础化工(+1.66pp)、汽车(+2.17pp)；净降配 轻工制造(-2.22pp)、电力设备(-5.74pp)、交通运输(-1.62pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 10.13% 逐季回落至年末 6.14%；主要经由 亿纬锂能、广日股份、徐工机械、杰瑞股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.9%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 西部矿业、金诚信 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年逐步收敛，由年初 5.74% 逐季回落至年末 0%；主要经由 亿纬锂能 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 1.71% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 机械设备 | 4.39% | 5.36% | 5.4% | 6.14% | +1.75 |
| 基础化工 | 2.59% | 0.0% | 3.75% | 4.25% | +1.66 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.17% | +2.17 |
| 交通运输 | 3.61% | 3.4% | 0.0% | 1.99% | -1.62 |
| 有色金属 | 0.0% | 3.9% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 0.0% | 3.59% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 传媒 | 0.0% | 1.68% | 8.5% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 2.22% | 2.42% | 0.0% | 0.0% | -2.22 |
| 电力设备 | 5.74% | 1.84% | 4.32% | 0.0% | -5.74 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 10.13% | 7.2% | 9.72% | 6.14% | -3.99 | 明显减仓 | 亿纬锂能、广日股份、徐工机械、杰瑞股份 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 3.9% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | 西部矿业、金诚信 |
| 新能源分化 | 5.74% | 1.84% | 4.32% | 0.0% | -5.74 | 明显减仓 | 亿纬锂能 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：世纪华通、众鑫股份、杭州银行、杰瑞股份、西部矿业、金诚信；退出：云天化
2025-09-30 新进：ST华通、巨化股份、徐工机械；退出：世纪华通、众鑫股份、嘉友国际、嘉益股份、广日股份、杭州银行、西部矿业、金诚信
2025-12-31 新进：万华化学、众鑫股份、嘉友国际、大金重工、春风动力、永兴材料、浙矿股份；退出：ST华通、亿纬锂能
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 杰瑞股份 | 1.71 | 59.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 世纪华通 | 1.68 | 86.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 杭州银行 | 3.59 | -9.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 西部矿业 | 1.71 | 32.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 众鑫股份 | 1.95 | 17.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 金诚信 | 2.19 | 50.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 云天化 | 2.59 | -3.89 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 徐工机械 | 2.73 | 0.7 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 巨化股份 | 3.75 | -3.97 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 嘉益股份 | 2.42 | -6.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 广日股份 | 3.65 | -5.72 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 杭州银行 | 3.59 | -9.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 西部矿业 | 1.71 | 32.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 众鑫股份 | 1.95 | 17.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 嘉友国际 | 3.4 | 33.02 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 金诚信 | 2.19 | 50.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 大金重工 | 1.74 | 34.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 永兴材料 | 2.11 | 37.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 浙矿股份 | 1.56 | 5.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 万华化学 | 1.94 | 3.61 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 众鑫股份 | 2.17 | -10.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 春风动力 | 2.17 | -17.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 嘉友国际 | 1.99 | -3.58 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | ST华通 | 8.5 | -17.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 亿纬锂能 | 4.32 | -27.74 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 10/5；退出 规避/错失 6/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。