银华清洁能源产业混合A
(017839)公募混合型2024 自然年 · 重仓透视
银华清洁能源产业混合A 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
银华清洁能源产业混合A 2024年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.41%，四季平均换手约52.37%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(14.04%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：上能电气、亨通光电、拓普集团、金风科技、隆基绿能。2024 年调仓：新进 11 笔（5 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 9 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 58.41% |
| 平均换手 | 52.37% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0373 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | — |
| 滚动年化回报 | — |
| 年化波动率 | — |
| 最大回撤 | — |
| 夏普比率 | — |
| 索提诺比率 | — |
| 同类排名 | — |
风险收益指标截至 2024-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 74.4 | 偏强 |
| 波动 | 75.7 | 较大 |
| 风险 | 44.1 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 汽车 为核心配置方向，持仓占比由 5.32% 调整至 13.06%。
Q2 末换仓：新进 中天科技、国电南瑞、思源电气、珠海冠宇，退出 天赐材料、盛弘股份、福莱特、阿特斯。Q3 电力设备行业持仓占比从 47.59% 升至 54.13%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 奥特维、阿特斯，退出 国电南瑞、珠海冠宇，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上能电气、亨通光电、拓普集团、金风科技，退出 中天科技、德业股份、思源电气、许继电气，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 汽车(+7.74pp)；净降配 电力设备(-17.51pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→5.36%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
相应下降：新能源/电力设备(-2.96pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.36%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.96pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.96pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 17.0% | 15.25% | 19.93% | 14.04% | -2.96 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 5.36% | 4.58% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 49.63% | 47.59% | 54.13% | 32.12% | -17.51 |
| 汽车 | 5.32% | 7.19% | 7.71% | 13.06% | +7.74 |
| 通信 | 0.0% | 5.36% | 4.58% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 5.36% | 4.58% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 17.0% | 15.25% | 19.93% | 14.04% | -2.96 | 明显减仓 | 宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 17.0% | 15.25% | 19.93% | 14.04% | -2.96 | 明显减仓 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：中天科技、国电南瑞、思源电气、珠海冠宇；退出：天赐材料、盛弘股份、福莱特、阿特斯
2024-09-30 新进：奥特维、阿特斯；退出：国电南瑞、珠海冠宇
2024-12-31 新进：上能电气、亨通光电、拓普集团、金风科技、隆基绿能；退出：中天科技、德业股份、思源电气、许继电气、阿特斯
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 思源电气 | 5.54 | 10.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 国电南瑞 | 4.15 | 10.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 中天科技 | 5.36 | -2.27 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 珠海冠宇 | 4.3 | 15.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 天赐材料 | 4.2 | -21.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 盛弘股份 | 4.23 | -27.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 福莱特 | 4.6 | -29.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 阿特斯 | 4.74 | -18.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 阿特斯 | 5.6 | -10.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 奥特维 | 4.94 | -16.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 国电南瑞 | 4.15 | 10.86 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 珠海冠宇 | 4.3 | 15.23 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 金风科技 | 3.48 | -14.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 上能电气 | 3.9 | -26.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 亨通光电 | 3.48 | -3.37 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 隆基绿能 | 4.0 | 0.89 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 拓普集团 | 4.86 | 17.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 许继电气 | 6.9 | -19.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 思源电气 | 5.35 | -1.62 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中天科技 | 4.58 | -7.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 德业股份 | 6.5 | -16.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 阿特斯 | 5.6 | -10.09 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/6；退出 规避/错失 9/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。