易方达港股通优质增长混合A
(017973)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
易方达港股通优质增长混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
易方达港股通优质增长混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.77%，四季平均换手约77.8%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中际旭创。2025 年调仓：新进 1 笔（0 盈 / 1 亏）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 40.7700% |
| 平均换手 | 77.8000% |
| 持股集中度 | 0.0242 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 5.24% |
| 年化波动率 | 24.06% |
| 最大回撤 | -24.49% |
| 夏普比率 | 0.12 |
| 索提诺比率 | 0.15 |
| 同类排名 | 前 66%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 37.5 | 偏弱 |
| 波动 | 65.0 | 较大 |
| 风险 | 42.2 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 医药生物、传媒。
Q2 传媒行业持仓占比从 7.81% 升至 15.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 小米集团-W、快手-W、石药集团、老铺黄金，退出 三生制药、中国移动、中芯国际、晶苑国际。Q3 再平衡：新进 中芯国际、华虹宏力、紫金矿业、药明生物，退出 小米集团-W、汇丰控股、石药集团、科伦博泰生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创，退出 中芯国际、华虹宏力、快手-W、泡泡玛特，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信、传媒、电子 等方向；净降配 通信(-6.62pp)、传媒(-7.81pp)、电子(-3.43pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→5.59%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：半导体设备/材料(-3.43pp)。
市场热点与行业配置
黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 10.05pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国移动、中芯国际、华虹宏力、小米集团-W 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.43pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、华虹宏力、小米集团-W、蓝思科技 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.78%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 5.59% | 3.78% | 0.0% | +0.00 |
| 半导体设备/材料 | 3.43% | 0.0% | 3.18% | 0.0% | -3.43 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 通信 | 6.62% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.62 |
| 传媒 | 7.81% | 15.85% | 11.72% | 0.0% | -7.81 |
| 电子 | 3.43% | 9.32% | 16.34% | 0.0% | -3.43 |
| 银行 | 4.75% | 5.77% | 0.0% | 0.0% | -4.75 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 3.78% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 3.69% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.69 |
| 医药生物 | 10.08% | 8.99% | 3.36% | 0.0% | -10.08 |
| 商贸零售 | 7.13% | 8.03% | 8.85% | 0.0% | -7.13 |
| 轻工制造 | 7.71% | 5.24% | 4.47% | 0.0% | -7.71 |
| 纺织服饰 | 3.35% | 5.59% | 0.0% | 0.0% | -3.35 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 10.05% | 9.32% | 16.34% | 0.0% | -10.05 | 明显减仓 | 中国移动、中芯国际、华虹宏力、小米集团-W、蓝思科技、高伟电子 |
| 人形机器人/高端制造 | 3.43% | 9.32% | 16.34% | 0.0% | -3.43 | 明显减仓 | 中芯国际、华虹宏力、小米集团-W、蓝思科技、高伟电子 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 3.78% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：小米集团-W、快手-W、石药集团、老铺黄金、高伟电子；退出：三生制药、中国移动、中芯国际、晶苑国际、耐世特
2025-09-30 新进：中芯国际、华虹宏力、紫金矿业、药明生物、蓝思科技；退出：小米集团-W、汇丰控股、石药集团、科伦博泰生物、老铺黄金
2025-12-31 新进：中际旭创；退出：中芯国际、华虹宏力、快手-W、泡泡玛特、紫金矿业、腾讯控股、药明生物、蓝思科技、阿里巴巴-W、高伟电子
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 快手-W | 7.16 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 石药集团 | 4.75 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 高伟电子 | 4.39 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 小米集团-W | 4.93 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 老铺黄金 | 5.59 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中国移动 | 6.62 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中芯国际 | 3.43 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 耐世特 | 3.69 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 三生制药 | 5.28 | — | 数据缺失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 晶苑国际 | 3.35 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中芯国际 | 3.18 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华虹宏力 | 4.69 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 药明生物 | 3.36 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 紫金矿业 | 3.78 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 蓝思科技 | 3.99 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 汇丰控股 | 5.77 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 石药集团 | 4.75 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 小米集团-W | 4.93 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 老铺黄金 | 5.59 | — | 数据缺失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 科伦博泰生物 | 4.24 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 1.19 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 腾讯控股 | 8.32 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中芯国际 | 3.18 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 快手-W | 3.4 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华虹宏力 | 4.69 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 高伟电子 | 4.48 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 药明生物 | 3.36 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 紫金矿业 | 3.78 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 蓝思科技 | 3.99 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 阿里巴巴-W | 8.85 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 泡泡玛特 | 4.47 | — | 数据缺失 |
汇总：新进 盈/亏 0/1；退出 规避/错失 0/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。