鹏扬医疗健康混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏扬医疗健康混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.14%，四季平均换手约73.8%。四季度新进Top10：悦康药业、毕得医药、海思科、澳华内镜、瑞迈特。2025 年调仓：新进 15 笔（6 盈 / 9 亏）；退出 13 笔（规避 4 / 错失 9）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 37.1400% |
| 平均换手 | 73.8000% |
| 持股集中度 | 0.0203 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 6.43% |
| 年化波动率 | 29.25% |
| 最大回撤 | -33.28% |
| 夏普比率 | 0.13 |
| 索提诺比率 | 0.20 |
| 同类排名 | 前 73%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 42.3 | 中等 |
| 波动 | 82.2 | 较大 |
| 风险 | 10.6 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 医药生物。
Q2 末换仓：新进 惠泰医疗、泽璟制药、益方生物、石药创新，退出 一品红、佐力药业、特宝生物、药明康德。Q3 再平衡：新进 三生国健、京新药业、新诺威，退出 信立泰、惠泰医疗、泽璟制药、海思科，兼有获利兑现与方向试探。Q4 医药生物行业持仓占比从 24.2% 升至 39.2%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 悦康药业、毕得医药、海思科、澳华内镜，退出 新诺威、诺诚健华，持仓进一步向龙头集中。
净降配 医药生物(-6.65pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 45.85% | 35.4% | 24.2% | 39.2% | -6.65 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：惠泰医疗、泽璟制药、益方生物、石药创新、诺诚健华、迪哲医药；退出：一品红、佐力药业、特宝生物、药明康德
2025-09-30 新进：三生国健、京新药业、新诺威；退出：信立泰、惠泰医疗、泽璟制药、海思科、百济神州、益方生物、石药创新、迪哲医药
2025-12-31 新进：悦康药业、毕得医药、海思科、澳华内镜、瑞迈特、益方生物、迪哲医药；退出：新诺威、诺诚健华
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 石药创新 | 4.1 | -11.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 迪哲医药 | 3.98 | 21.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 泽璟制药 | 5.38 | 5.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 益方生物 | 6.22 | -5.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 诺诚健华 | 2.89 | 16.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 惠泰医疗 | 0.81 | 6.64 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 佐力药业 | 5.26 | 4.78 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 一品红 | 3.34 | 96.55 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 药明康德 | 3.33 | 3.31 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 特宝生物 | 6.1 | -7.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 京新药业 | 4.79 | -8.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 三生国健 | 3.59 | 4.84 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 信立泰 | 3.64 | 27.51 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海思科 | 1.39 | 26.62 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 迪哲医药 | 3.98 | 21.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 百济神州 | 4.24 | 31.36 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 泽璟制药 | 5.38 | 5.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 益方生物 | 6.22 | -5.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 惠泰医疗 | 0.81 | 6.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海思科 | 3.87 | 5.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 瑞迈特 | 2.5 | -21.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 毕得医药 | 1.44 | -9.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 迪哲医药 | 2.5 | -5.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 澳华内镜 | 2.46 | -14.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 益方生物 | 2.33 | -30.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 悦康药业 | 5.12 | -24.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 新诺威 | 5.43 | -21.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 诺诚健华 | 2.22 | -28.05 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/9；退出 规避/错失 4/9。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。