富国研究优选沪港深灵活配置混合C

富国研究优选沪港深灵活配置混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国研究优选沪港深灵活配置混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.5%，四季平均换手约75.03%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.35%)、资源/有色(5.3%)、新能源/电力设备(2.06%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 8.35%）。四季度新进Top10：万华化学、中际旭创、国城矿业、大中矿业、徐工机械。2025 年调仓：新进 16 笔（9 盈 / 7 亏）；退出 12 笔（规避 8 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 17.32%，电子 由 0% 至 11.92%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 安琪酵母、徐工机械、春秋航空、春风动力，退出 五粮液、山西汾酒、比亚迪。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 12.25%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 寒武纪、工业富联、新易盛，退出 伟星股份、安琪酵母、徐工机械、春秋航空，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、中际旭创、国城矿业、大中矿业，退出 海大集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、纺织服饰、农林牧渔 等方向；净加仓 电子(+11.92pp)、机械设备(+4.18pp)、有色金属(+2.1pp)；净降配 食品饮料(-9.69pp)、汽车(-3.25pp)、纺织服饰(-3.68pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→5.3%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+5.3pp)、AI算力/光模块(+8.35pp)、新能源/电力设备(+2.06pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 29.24%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、寒武纪、工业富联、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 16.1%（峰值出现在 Q4）；主要经由 寒武纪、工业富联、徐工机械 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.1%（峰值出现在 Q4）；主要经由 国城矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：安琪酵母、徐工机械、春秋航空、春风动力、汇川技术、江苏银行、舒泰神；退出：五粮液、山西汾酒、比亚迪

2025-09-30 新进：寒武纪、工业富联、新易盛；退出：伟星股份、安琪酵母、徐工机械、春秋航空、春风动力、汇川技术、江苏银行、舒泰神

2025-12-31 新进：万华化学、中际旭创、国城矿业、大中矿业、徐工机械、阳光电源；退出：海大集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/7；退出 规避/错失 8/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。