金信景气优选混合A

金信景气优选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

金信景气优选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.7%，四季平均换手约89.9%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(8.33%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：ST臻镭、上海瀚讯、中国卫星、国瓷材料、派克新材。2025 年调仓：新进 25 笔（14 盈 / 11 亏）；退出 25 笔（规避 10 / 错失 15）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 电子 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 0% 调整至 30.75%，电子 由 0% 至 11.87%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中航重机、华秦科技、图南股份、宏达电子，退出 东方钽业、中科电气、云路股份、亿纬锂能。Q3 国防军工行业持仓占比从 12.99% 升至 35.8%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中航成飞、中航沈飞、洪都航空、航发动力，退出 中航重机、华秦科技、宏达电子、晶品特装，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST臻镭、上海瀚讯、中国卫星、国瓷材料，退出 中航成飞、中航沈飞、图南股份、新雷能，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、电力设备、基础化工 等方向；净加仓 电子(+11.87pp)、国防军工(+30.75pp)；净降配 有色金属(-9.86pp)、电力设备(-25.64pp)、基础化工(-4.25pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造有一次集中加仓（1.79%→13.2%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：军工/高端制造(+8.33pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.74pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 11.87%（峰值出现在 Q4）；主要经由 ST臻镭、国瓷材料、长盈通、高华科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 42.62% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 ST臻镭、上海瀚讯、中国卫星、中科电气 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 9.86% 逐季回落至年末 0%；主要经由 东方钽业、云路股份、图南股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 25.64% 逐季回落至年末 0%；主要经由 中科电气、亿纬锂能、厦钨新能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航重机、华秦科技、图南股份、宏达电子、新雷能、晶品特装、润贝航科、火炬电子、航宇科技、鸿远电子；退出：东方钽业、中科电气、云路股份、亿纬锂能、厦钨新能、圣泉集团、宁德时代、欣旺达、璞泰来、菱电电控

2025-09-30 新进：中航成飞、中航沈飞、洪都航空、航发动力、航发科技、长盈通；退出：中航重机、华秦科技、宏达电子、晶品特装、火炬电子、鸿远电子

2025-12-31 新进：ST臻镭、上海瀚讯、中国卫星、国瓷材料、派克新材、航天环宇、航天电子、陕西华达、高华科技；退出：中航成飞、中航沈飞、图南股份、新雷能、洪都航空、润贝航科、航发动力、航发科技、长盈通

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/11；退出 规避/错失 10/15。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。