德邦稳盈增长灵活配置混合C
(018463)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
德邦稳盈增长灵活配置混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
德邦稳盈增长灵活配置混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约62.74%，四季平均换手约71.5%。四季度新进Top10：中文在线、慧辰股份、汉得信息、泛微网络。2025 年调仓：新进 17 笔（10 盈 / 7 亏）；退出 17 笔（规避 11 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 62.7400% |
| 平均换手 | 71.5000% |
| 持股集中度 | 0.0415 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -7.96% |
| 年化波动率 | 42.88% |
| 最大回撤 | -48.53% |
| 夏普比率 | -0.24 |
| 索提诺比率 | -0.38 |
| 同类排名 | 前 98%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 5.1 | 偏弱 |
| 波动 | 99.0 | 较大 |
| 风险 | 0.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 计算机 与 传媒 两条主线展开：计算机 持仓占比由 45.96% 调整至 54.22%，传媒 由 4.84% 至 10.86%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中文在线、光云科技、恺英网络、海天瑞声，退出 东软集团、博思软件、奥飞娱乐、广和通。Q3 计算机行业持仓占比从 44.88% 升至 62.25%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万兴科技、新致软件、易点天下、深信服，退出 中文在线、恺英网络、汉得信息、海天瑞声，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中文在线、慧辰股份、汉得信息、泛微网络，退出 新致软件、深信服、能科科技、鼎捷数智，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信 等方向；净加仓 传媒(+6.02pp)、计算机(+8.26pp)；净降配 通信(-4.89pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.37pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 万兴科技、东软集团、光云科技、卓易信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 计算机 | 45.96% | 44.88% | 62.25% | 54.22% | +8.26 |
| 传媒 | 4.84% | 11.27% | 5.54% | 10.86% | +6.02 |
| 通信 | 4.89% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.89 |
| 商贸零售 | 0.0% | 6.24% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 50.85% | 44.88% | 62.25% | 54.22% | +3.37 | 明显加仓 | 万兴科技、东软集团、光云科技、卓易信息、博思软件、合合信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中文在线、光云科技、恺英网络、海天瑞声、焦点科技、金桥信息、鼎捷数智；退出：东软集团、博思软件、奥飞娱乐、广和通、星环科技、泛微网络、索辰科技
2025-09-30 新进：万兴科技、新致软件、易点天下、深信服、税友股份、能科科技；退出：中文在线、恺英网络、汉得信息、海天瑞声、焦点科技、金桥信息
2025-12-31 新进：中文在线、慧辰股份、汉得信息、泛微网络；退出：新致软件、深信服、能科科技、鼎捷数智
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 焦点科技 | 6.24 | 5.82 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 恺英网络 | 5.1 | 45.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中文在线 | 6.17 | 3.17 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 鼎捷数智 | 6.08 | 52.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 金桥信息 | 4.76 | -8.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 光云科技 | 8.84 | 2.96 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海天瑞声 | 5.18 | 21.5 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 奥飞娱乐 | 4.84 | 1.89 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 博思软件 | 6.42 | -14.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 广和通 | 4.89 | -11.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 东软集团 | 4.77 | -13.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 泛微网络 | 5.81 | -17.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 星环科技 | 6.74 | -11.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 索辰科技 | 4.86 | -10.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 深信服 | 5.01 | -8.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 万兴科技 | 9.65 | -8.85 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 易点天下 | 5.54 | 17.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 税友股份 | 6.5 | 8.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 能科科技 | 7.1 | -12.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 新致软件 | 6.68 | -19.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 焦点科技 | 6.24 | 5.82 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 恺英网络 | 5.1 | 45.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 汉得信息 | 5.95 | 9.24 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中文在线 | 6.17 | 3.17 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 金桥信息 | 4.76 | -8.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海天瑞声 | 5.18 | 21.5 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 汉得信息 | 5.84 | 0.95 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中文在线 | 5.98 | 6.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 泛微网络 | 4.85 | -18.85 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 慧辰股份 | 5.06 | -16.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 鼎捷数智 | 5.49 | -18.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 深信服 | 5.01 | -8.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 能科科技 | 7.1 | -12.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 新致软件 | 6.68 | -19.46 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 10/7；退出 规避/错失 11/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。