民生加银添润债券A

民生加银添润债券A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银添润债券A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约2.58%，四季平均换手约94.13%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.43%)、AI算力/光模块(0.23%)、新能源/电力设备(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 0.66%）。最近一季新进Top10：万华化学、东阳光、中国稀土、中芯国际、兴森科技。2026 年调仓：新进 27 笔（11 盈 / 16 亏）；退出 17 笔（规避 5 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 分散配置。

Q3 再平衡：新进 东北证券、东方财富、中国平安、拓荆科技，退出 华锡有色、杭州银行、浙江荣泰、渝农商行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、东阳光、中国稀土、中芯国际，退出 东北证券、东方财富、中国平安、亿纬锂能，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+1.81pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.17% 附近；主要经由 中芯国际、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.14% 附近；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.14% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.04% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：东北证券、东方财富、中国平安、拓荆科技、星源材质、比亚迪、阳光电源；退出：华锡有色、杭州银行、浙江荣泰、渝农商行、藏格矿业、赤峰黄金、阿特斯

2026-06-30 新进：万华化学、东阳光、中国稀土、中芯国际、兴森科技、天华新能、新洁能、海光信息、立昂微、英维克；退出：东北证券、东方财富、中国平安、亿纬锂能、北方稀土、奥比中光、拓荆科技、星源材质、比亚迪、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/16；退出 规避/错失 5/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。