鹏华高端装备一年持有期混合A

鹏华高端装备一年持有期混合A 2024年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华高端装备一年持有期混合A 2024年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约85.49%，四季平均换手约61.1%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.07%)、新能源/电力设备(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.16%→Q4 7.07%）。四季度新进Top10：乐鑫科技、兆易创新、恒玄科技、歌尔股份、瑞芯微。2024 年调仓：新进 14 笔（12 盈 / 2 亏）；退出 14 笔（规避 9 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2024-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 30.42% 调整至 78.19%。

Q2 电子行业持仓占比从 30.42% 升至 59.71%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、北方华创、新易盛、长电科技，退出 中国电信、中国移动、柏楚电子、汇川技术。Q3 再平衡：新进 东山精密、深南电路，退出 北方华创、长电科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 乐鑫科技、兆易创新、恒玄科技、歌尔股份，退出 中际旭创、宝信软件、工业富联、新易盛，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、机械设备 等方向；净加仓 电子(+47.77pp)；净降配 通信(-18.94pp)、机械设备(-9.05pp)、计算机(-19.68pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→8.95%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.91pp)；相应下降：新能源/电力设备(-9.05pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.91pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 海光信息、科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 9.05% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 9.05% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2024-03-31 新进：—；退出：—

2024-06-30 新进：中际旭创、北方华创、新易盛、长电科技、领益智造、鹏鼎控股；退出：中国电信、中国移动、柏楚电子、汇川技术、海光信息、海康威视

2024-09-30 新进：东山精密、深南电路；退出：北方华创、长电科技

2024-12-31 新进：乐鑫科技、兆易创新、恒玄科技、歌尔股份、瑞芯微、科大讯飞；退出：中际旭创、宝信软件、工业富联、新易盛、沪电股份、深南电路

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/2；退出 规避/错失 9/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。