鹏华高端装备一年持有期混合A

鹏华高端装备一年持有期混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华高端装备一年持有期混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约80.94%，四季平均换手约71.67%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.96%)、半导体设备/材料(6.75%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比8.92%→期末 15.71%）。最近一季新进Top10：中芯国际、寒武纪、海光信息、澜起科技、盛科通信。2026 年调仓：新进 17 笔（9 盈 / 8 亏）；退出 16 笔（规避 9 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 73.63% 调整至 75.72%，机械设备 由 0% 至 8.79%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 17.98%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、拓荆科技、新易盛、源杰科技，退出 工业富联、沪电股份、澜起科技、瑞芯微。Q3 再平衡：新进 北京君正、天孚通信、德明利、精智达，退出 中际旭创、寒武纪、新易盛、海光信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中芯国际、寒武纪、海光信息、澜起科技，退出 天孚通信、德明利、拓荆科技、源杰科技，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 机械设备(+8.79pp)、电子(+2.09pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（8.92%→18.9%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+6.75pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 6.79pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.75%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中际旭创、拓荆科技、新易盛、源杰科技、英维克、长川科技；退出：工业富联、沪电股份、澜起科技、瑞芯微、立讯精密

2026-03-31 新进：北京君正、天孚通信、德明利、精智达、长光华芯；退出：中际旭创、寒武纪、新易盛、海光信息、英维克

2026-06-30 新进：中芯国际、寒武纪、海光信息、澜起科技、盛科通信、联讯仪器；退出：天孚通信、德明利、拓荆科技、源杰科技、精智达、长光华芯

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/8；退出 规避/错失 9/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。