一、投资风格总览
在 杨飞（018612）担任 鹏华高端装备一年持有期混合C 基金经理期间（2023-07-11 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、高换手、制造+科技导向、高权益仓位、偏小盘成长。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 78.7163%，持股集中度 均值约 0.0691，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 72.0571%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 91.9%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 75.87%；信息传输、软件和信息技术服务业 18.74%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 0.02%。
• 2025-03-31：信息传输、软件和信息技术服务业 67.3%；制造业 21.95%；科学研究和技术服务业 0.02%。
• 2025-06-30：信息传输、软件和信息技术服务业 46.45%；制造业 18.27%；科学研究和技术服务业 0.02%。
• 2025-09-30：制造业 61.04%；信息传输、软件和信息技术服务业 19.82%。
• 2025-12-31：制造业 72.95%；信息传输、软件和信息技术服务业 19.22%；批发和零售业 1.99%。
• 2026-03-31：制造业 83.06%；信息传输、软件和信息技术服务业 10.65%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（84.66%） 变为 制造业（83.06%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 芯原股份（688521）占净值 9.09%，较上季 减仓。
• 长川科技（300604）占净值 9.02%，较上季 加仓。
• 德明利（001309）占净值 8.94%，较上季 —。
• 天孚通信（300394）占净值 8.87%，较上季 —。
• 精智达（688627）占净值 8.77%，较上季 新进。
• 北京君正（300223）占净值 8.63%，较上季 新进。
• 拓荆科技（688072）占净值 8.57%，较上季 加仓。
• 兆易创新（603986）占净值 8.52%，较上季 减仓。
• 源杰科技（688498）占净值 8.48%，较上季 减仓。
• 长光华芯（688048）占净值 2.88%，较上季 —。
上述十只占净值合计 81.77%，持股集中度 为 0.07。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：33.3%、75.0%、88.2%、75.0%、92.9%、73.3%、66.7%。
对应新进入前十大个股数量：2、6、7、3、8、6、5 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 芯原股份（688521）减仓，占净值 9.09%（2026-03-31）。
• 长川科技（300604）加仓，占净值 9.02%（2026-03-31）。
• 精智达（688627）新进，占净值 8.77%（2026-03-31）。
• 北京君正（300223）新进，占净值 8.63%（2026-03-31）。
• 拓荆科技（688072）加仓，占净值 8.57%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0691，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2023-07-11 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 140.38%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
