兴银先进制造智选混合发起C

兴银先进制造智选混合发起C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴银先进制造智选混合发起C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.32%，四季平均换手约84.03%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.64%)、资源/有色(3.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：九丰能源、宏桥控股、恒立液压、新疆天业、松原安全。2025 年调仓：新进 22 笔（15 盈 / 7 亏）；退出 22 笔（规避 10 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 汽车 与 有色金属 两条主线展开：汽车 持仓占比由 3.65% 调整至 9.27%，有色金属 由 0% 至 8.84%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 17.62%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三环集团、世运电路、云图控股、华勤技术，退出 中天科技、亨通光电、利安隆、华通线缆。Q3 再平衡：新进 中泰股份、中鼎股份、亨通光电、凌云股份，退出 世运电路、云图控股、华勤技术、奥海科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 九丰能源、宏桥控股、恒立液压、新疆天业，退出 三环集团、中泰股份、中鼎股份、亨通光电，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、交通运输 等方向；净加仓 有色金属(+8.84pp)、机械设备(+2.13pp)、公用事业(+2.73pp)；净降配 通信(-5.69pp)、交通运输(-2.46pp)、基础化工(-8.47pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→3.77%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.73pp)、资源/有色(+3.0pp)；相应下降：AI算力/光模块(-2.77pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 5.69pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团、世运电路、中天科技、亨通光电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：配置占比相对稳定，Q2 前后为全年峰值（约 26.02%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 三环集团、世运电路、华勤技术、华通线缆 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.84%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宏桥控股、神火股份、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 10.61%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 华通线缆、宁德时代、科达利 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三环集团、世运电路、云图控股、华勤技术、奥海科技、恒铭达、确成股份、科达利、藏格矿业；退出：中天科技、亨通光电、利安隆、华通线缆、嘉化能源、振华股份、春秋航空、金禾实业、银轮股份

2025-09-30 新进：中泰股份、中鼎股份、亨通光电、凌云股份、利安隆、双环传动；退出：世运电路、云图控股、华勤技术、奥海科技、恒铭达、确成股份

2025-12-31 新进：九丰能源、宏桥控股、恒立液压、新疆天业、松原安全、神火股份、赛轮轮胎；退出：三环集团、中泰股份、中鼎股份、亨通光电、凌云股份、利安隆、科达利

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/7；退出 规避/错失 10/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。