华夏清洁能源龙头混合发起式C

华夏清洁能源龙头混合发起式C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华夏清洁能源龙头混合发起式C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.96%，四季平均换手约78.7%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.77%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：东方电气、思源电气、振华股份、杰瑞股份、正泰电源。2025 年调仓：新进 19 笔（15 盈 / 4 亏）；退出 19 笔（规避 7 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 机械设备 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 29.65% 调整至 45.37%，机械设备 由 0% 至 15.68%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 新强联、时代新材、璞泰来、科达利，退出 三星医疗、平高电气、海兴电力、海力风电。Q3 再平衡：新进 万润新能、双良节能、大全能源、天合光能，退出 中天科技、思源电气、新强联、时代新材，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 15.68%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东方电气、思源电气、振华股份、杰瑞股份，退出 万润新能、双良节能、大全能源、宁德时代，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、电子 等方向；净加仓 电力设备(+15.72pp)、汽车(+7.64pp)、机械设备(+15.68pp)；净降配 通信(-3.75pp)、电子(-2.86pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（10.91%→15.99%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；相应下降：AI算力/光模块(-3.75pp)、新能源/电力设备(-2.14pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 6.61% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中天科技、联创光电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 32.51% 逐季抬升至年末 61.05%（峰值出现在 Q4）；主要经由 万润新能、三星医疗、东方电气、双良节能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 15.72pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 万润新能、三星医疗、东方电气、双良节能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：新强联、时代新材、璞泰来、科达利、运达股份；退出：三星医疗、平高电气、海兴电力、海力风电、联创光电

2025-09-30 新进：万润新能、双良节能、大全能源、天合光能、德业股份、西子洁能、阿特斯；退出：中天科技、思源电气、新强联、时代新材、璞泰来、科达利、聚和材料、运达股份

2025-12-31 新进：东方电气、思源电气、振华股份、杰瑞股份、正泰电源、潍柴动力、西典新能；退出：万润新能、双良节能、大全能源、宁德时代、德业股份、西子洁能

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/4；退出 规避/错失 7/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。