景顺长城研究精选股票C

景顺长城研究精选股票C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

景顺长城研究精选股票C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.52%，四季平均换手约74.1%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.93%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 7.93%）。四季度新进Top10：东山精密、斯菱智驱、源杰科技、统联精密、金盘科技。2025 年调仓：新进 18 笔（11 盈 / 7 亏）；退出 18 笔（规避 9 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 汽车 两条主线展开：通信 持仓占比由 3.19% 调整至 15.31%，汽车 由 0% 至 9.61%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国移动、中芯国际、中际旭创、伯特利，退出 宏华数科、电连技术、立讯精密、翱捷科技。Q3 电子行业持仓占比从 17.84% 升至 26.31%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、三花智控、安培龙、寒武纪，退出 中国移动、中芯国际、伯特利、安集科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、斯菱智驱、源杰科技、统联精密，退出 ST华通、三花智控、安培龙、思特威，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备 等方向；净加仓 汽车(+9.61pp)、通信(+12.12pp)；净降配 电子(-5.89pp)、机械设备(-11.67pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（3.54%→7.93%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.93pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 39.7% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中国移动、中芯国际、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 45.88% 逐季回落至年末 28.92%；主要经由 东山精密、中芯国际、安培龙、安集科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 9.68%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 爱旭股份、珠海冠宇、金盘科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国移动、中芯国际、中际旭创、伯特利、爱旭股份；退出：宏华数科、电连技术、立讯精密、翱捷科技、菲菱科思

2025-09-30 新进：ST华通、三花智控、安培龙、寒武纪、工业富联、新易盛、新泉股份、生益科技；退出：中国移动、中芯国际、伯特利、安集科技、爱旭股份、珠海冠宇、蓝特光学、铂力特

2025-12-31 新进：东山精密、斯菱智驱、源杰科技、统联精密、金盘科技；退出：ST华通、三花智控、安培龙、思特威、生益科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/7；退出 规避/错失 9/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。