华商元亨混合C

华商元亨混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华商元亨混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.47%，四季平均换手约55.13%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：东山精密、兆威机电、歌尔股份、水晶光电、立讯精密。2025 年调仓：新进 12 笔（4 盈 / 8 亏）；退出 12 笔（规避 4 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 通信、电子。

Q2 通信行业持仓占比从 11.74% 升至 18.23%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 太辰光、巨人网络，退出 三花智控、拓普集团。Q3 再平衡：新进 三花智控、华工科技、拓普集团、汉威科技，退出 兆威机电、太辰光、歌尔股份、水晶光电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、兆威机电、歌尔股份、水晶光电，退出 中际旭创、华工科技、天孚通信、恺英网络，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信 等方向；净降配 通信(-11.74pp)、电子(-2.59pp)、电力设备(-1.5pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；相应下降：AI算力/光模块(-3.51pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 14.33pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东山精密、中际旭创、天孚通信、太辰光 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 10.61% 为全年高点，此后逐步收敛至 7.42%；主要经由 东山精密、兆威机电、华工科技、歌尔股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 2.4% 为全年高点，此后逐步收敛至 0.9%；主要经由 兆威机电 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：太辰光、巨人网络；退出：三花智控、拓普集团

2025-09-30 新进：三花智控、华工科技、拓普集团、汉威科技；退出：兆威机电、太辰光、歌尔股份、水晶光电

2025-12-31 新进：东山精密、兆威机电、歌尔股份、水晶光电、立讯精密、蓝思科技；退出：中际旭创、华工科技、天孚通信、恺英网络、新易盛、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/8；退出 规避/错失 4/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。