鹏华优质企业混合C
(019205)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
鹏华优质企业混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华优质企业混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约57.6%，四季平均换手约49.77%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：ST臻镭、万泽股份、信科移动、菲利华、高德红外。2025 年调仓：新进 10 笔（8 盈 / 2 亏）；退出 9 笔（规避 5 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 57.6000% |
| 平均换手 | 49.7700% |
| 持股集中度 | 0.0380 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 34.07% |
| 年化波动率 | 27.96% |
| 最大回撤 | -24.20% |
| 夏普比率 | 1.13 |
| 索提诺比率 | 1.70 |
| 同类排名 | 前 10%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 91.8 | 偏强 |
| 波动 | 78.5 | 较大 |
| 风险 | 43.6 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 6.98%，机械设备 由 0% 至 6.11%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 ST臻镭、中航成飞、火炬电子，退出 中航光电、航天智造。Q3 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 7.5%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 国博电子、应流股份、睿创微纳、臻镭科技，退出 ST臻镭、宏达电子、广电计量、振华科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST臻镭、万泽股份、信科移动、菲利华，退出 中航成飞、火炬电子、睿创微纳、臻镭科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 社会服务、汽车 等方向；净加仓 机械设备(+6.11pp)、通信(+4.41pp)、电子(+6.98pp)；净降配 社会服务(-10.1pp)、国防军工(-2.3pp)、汽车(-4.81pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-8.96pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 11.39%（峰值出现在 Q4）；主要经由 ST臻镭、信科移动、臻镭科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 10.79pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 ST臻镭、中国船舶、中航光电、中航成飞 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 8.23%），首尾变化不大；主要经由 楚江新材 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 8.96% | 5.03% | 5.26% | 0.0% | -8.96 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国防军工 | 24.59% | 30.95% | 24.44% | 22.29% | -2.30 |
| 电子 | 0.0% | 5.15% | 7.73% | 6.98% | +6.98 |
| 基础化工 | 7.76% | 9.35% | 9.44% | 6.87% | -0.89 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 7.5% | 6.11% | +6.11 |
| 有色金属 | 7.34% | 7.91% | 8.23% | 6.01% | -1.33 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.41% | +4.41 |
| 社会服务 | 10.1% | 8.59% | 0.0% | 0.0% | -10.10 |
| 汽车 | 4.81% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.81 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 5.15% | 7.73% | 11.39% | +11.39 | 明显加仓 | ST臻镭、信科移动、臻镭科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 24.59% | 36.1% | 39.67% | 35.38% | +10.79 | 明显加仓 | ST臻镭、中国船舶、中航光电、中航成飞、国博电子、宏达电子 |
| 黄金/有色资源 | 7.34% | 7.91% | 8.23% | 6.01% | -1.33 | 持仓占比较高 | 楚江新材 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：ST臻镭、中航成飞、火炬电子；退出：中航光电、航天智造
2025-09-30 新进：国博电子、应流股份、睿创微纳、臻镭科技；退出：ST臻镭、宏达电子、广电计量、振华科技、纳睿雷达
2025-12-31 新进：ST臻镭、万泽股份、信科移动、菲利华、高德红外；退出：中航成飞、火炬电子、睿创微纳、臻镭科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中航成飞 | 5.03 | 2.51 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 火炬电子 | 5.19 | 2.21 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | ST臻镭 | 5.15 | 40.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中航光电 | 4.15 | -1.63 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 航天智造 | 4.81 | -15.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 应流股份 | 7.5 | 28.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 睿创微纳 | 3.53 | 13.98 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 国博电子 | 3.98 | 21.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 振华科技 | 4.37 | 0.38 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 广电计量 | 8.59 | 6.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 宏达电子 | 4.13 | 10.63 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 纳睿雷达 | 4.25 | -15.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 万泽股份 | 3.85 | 61.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 高德红外 | 4.21 | -13.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 菲利华 | 6.29 | -8.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 信科移动 | 4.41 | 15.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中航成飞 | 5.26 | -12.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 火炬电子 | 3.89 | -9.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 睿创微纳 | 3.53 | 13.98 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 8/2；退出 规避/错失 5/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。