西部利得研究精选混合A

西部利得研究精选混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

西部利得研究精选混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.69%，四季平均换手约91.87%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.6%)、新能源/电力设备(4.77%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 5.6%）。最近一季新进Top10：恒力石化、海光信息、温氏股份、牧原股份、阳光电源。2026 年调仓：新进 21 笔（8 盈 / 13 亏）；退出 24 笔（规避 13 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 农林牧渔 与 电力设备 两条主线展开：农林牧渔 持仓占比由 0% 调整至 10.26%，电力设备 由 6.33% 至 9.55%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 宏发股份、巨化股份、永兴材料、沪电股份，退出 亚钾国际、宁德时代、星宇股份、神火股份。Q3 再平衡：新进 兴业银行、宁德时代、山金国际、徐工机械，退出 四川路桥、宏发股份、尚太科技、广东宏大，兼有获利兑现与方向试探。Q4 农林牧渔行业持仓占比从 0% 升至 10.26%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 恒力石化、海光信息、温氏股份、牧原股份，退出 兴业银行、宁德时代、山金国际、巨化股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、汽车、建筑装饰 等方向；净加仓 农林牧渔(+10.26pp)、电子(+2.78pp)、电力设备(+3.22pp)；净降配 有色金属(-5.48pp)、汽车(-2.59pp)、建筑装饰(-2.65pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→5.6%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.72pp)、AI算力/光模块(+5.6pp)；相应下降：资源/有色(-2.86pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.6%（峰值出现在 Q4）；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.77% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 2.86% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.77% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：宏发股份、巨化股份、永兴材料、沪电股份、百龙创园、联赢激光、鹏鼎控股；退出：亚钾国际、宁德时代、星宇股份、神火股份、紫金矿业、达瑞电子

2026-03-31 新进：兴业银行、宁德时代、山金国际、徐工机械、招商银行、杰瑞股份、桐昆股份、贵州茅台；退出：四川路桥、宏发股份、尚太科技、广东宏大、永兴材料、沪电股份、百龙创园、联赢激光、鹏鼎控股

2026-06-30 新进：恒力石化、海光信息、温氏股份、牧原股份、阳光电源、鹏辉能源；退出：兴业银行、宁德时代、山金国际、巨化股份、徐工机械、招商银行、杰瑞股份、桐昆股份、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/13；退出 规避/错失 13/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。