嘉实匠心严选混合A

嘉实匠心严选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实匠心严选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.88%，四季平均换手约64.3%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(3.77%)、新能源/电力设备(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：TCL科技、亿纬锂能、华友钴业、华海诚科、欣旺达。2025 年调仓：新进 14 笔（5 盈 / 9 亏）；退出 10 笔（规避 3 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 电子 两条主线展开：计算机 持仓占比由 8% 调整至 14.23%，电子 由 8.62% 至 8.86%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中航高科、兆易创新、国博电子、电连技术，退出 恒玄科技、韦尔股份。Q3 再平衡：新进 中微公司、北方华创、经纬恒润，退出 中航高科、国博电子、宁德时代、电连技术，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 5.77%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 TCL科技、亿纬锂能、华友钴业、华海诚科，退出 中微公司、兆易创新、北方华创，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 计算机(+6.23pp)、有色金属(+5.77pp)；净降配 电力设备(-1.51pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→4.44%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+3.77pp)；相应下降：新能源/电力设备(-6.91pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.47pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 TCL科技、中微公司、兆易创新、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 22.05%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 TCL科技、中微公司、亿纬锂能、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.77%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 10.47% 为全年高点，此后逐步收敛至 8.96%；主要经由 亿纬锂能、宁德时代、湖南裕能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航高科、兆易创新、国博电子、电连技术、豪威集团、顺络电子；退出：恒玄科技、韦尔股份

2025-09-30 新进：中微公司、北方华创、经纬恒润；退出：中航高科、国博电子、宁德时代、电连技术、豪威集团、顺络电子

2025-12-31 新进：TCL科技、亿纬锂能、华友钴业、华海诚科、欣旺达、豪威集团；退出：中微公司、兆易创新、北方华创

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/9；退出 规避/错失 3/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。