东海消费臻选混合发起式A

一、投资风格总览

在 杨恒（019551）担任 东海消费臻选混合发起式A 基金经理期间（2023-10-17 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、高换手、制造+科技导向、高权益仓位。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 52.08%，持股集中度 均值约 0.03，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 73.3714%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 87.6%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 76.15%；批发和零售业 5.08%；金融业 4.45%。
• 2025-03-31：行业明细缺失。
• 2025-06-30：制造业 87.22%；批发和零售业 5.82%。
• 2025-09-30：行业明细缺失。
• 2025-12-31：制造业 69.99%；交通运输、仓储和邮政业 19.71%。
• 2026-03-31：制造业 65.47%；交通运输、仓储和邮政业 8.69%；农、林、牧、渔业 7.63%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（80.74%） 变为 制造业（65.47%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 安井食品（603345）占净值 8.07%，较上季 新进。
• 贵州茅台（600519）占净值 7.89%，较上季 仓位不变。
• 天康生物（002100）占净值 6.47%，较上季 加仓。
• 牧原股份（002714）占净值 6.43%，较上季 仓位不变。
• 三元股份（600429）占净值 6.4%，较上季 仓位不变。
• 行动教育（605098）占净值 5.91%，较上季 仓位不变。
• 鸿路钢构（002541）占净值 5.81%，较上季 新进。
• 五粮液（000858）占净值 5.56%，较上季 减仓。
• 新乳业（002946）占净值 4.95%，较上季 加仓。
• 吉祥航空（603885）占净值 4.32%，较上季 减仓。
上述十只占净值合计 61.81%，持股集中度 为 0.0394。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：66.7%、75.0%、82.4%、57.1%、75.0%、82.4%、75.0%。
对应新进入前十大个股数量：5、6、7、4、6、7、6 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 安井食品（603345）新进，占净值 8.07%（2026-03-31）。
• 天康生物（002100）加仓，占净值 6.47%（2026-03-31）。
• 鸿路钢构（002541）新进，占净值 5.81%（2026-03-31）。
• 五粮液（000858）减仓，占净值 5.56%（2026-03-31）。
• 新乳业（002946）加仓，占净值 4.95%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 持股集中度 约 0.03，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：消费主题
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2023-10-17 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 -11.16%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。