鹏华智投800混合C

鹏华智投800混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华智投800混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约13.72%，四季平均换手约88.67%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.62%)、资源/有色(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中国平安、伊利股份、华能国际、宁德时代、宁波银行。2025 年调仓：新进 24 笔（13 盈 / 11 亏）；退出 24 笔（规避 13 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 银行、基础化工。

Q2 末换仓：新进 三一重工、中国石油、京东方A、吉比特，退出 亿联网络、卫星化学、招商银行、新和成。Q3 再平衡：新进 中信特钢、中国中车、宝丰能源、恒瑞医药，退出 中国石油、吉比特、江苏银行、浦发银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 2.91%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国平安、伊利股份、华能国际、宁德时代，退出 三一重工、中信特钢、中国中车、京东方A，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、基础化工、汽车 等方向；净加仓 非银金融(+2.46pp)、电力设备(+2.91pp)、医药生物(+1.69pp)；净降配 通信(-1.64pp)、基础化工(-3.83pp)、银行(-3.17pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+1.62pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年初 4.52% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.09%；主要经由 京东方A、亿联网络、海康威视、蓝思科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.93pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、中国中车、京东方A、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.36% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.91%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、珠海冠宇 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三一重工、中国石油、京东方A、吉比特、江苏银行、贵州茅台、顺丰控股、首钢股份；退出：亿联网络、卫星化学、招商银行、新和成、杭州银行、燕京啤酒、金山办公、长城汽车

2025-09-30 新进：中信特钢、中国中车、宝丰能源、恒瑞医药、海尔智家、紫金矿业、鹏鼎控股；退出：中国石油、吉比特、江苏银行、浦发银行、贵州茅台、顺丰控股、首钢股份

2025-12-31 新进：中国平安、伊利股份、华能国际、宁德时代、宁波银行、新华保险、海康威视、珠海冠宇、药明康德；退出：三一重工、中信特钢、中国中车、京东方A、宝丰能源、恒瑞医药、海尔智家、紫金矿业、鹏鼎控股

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/11；退出 规避/错失 13/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。